¿Cómo ven los analistas de 121 que los aranceles afectarán a las economías de Estados Unidos y del mundo?

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Los intermitentes anuncios arancelarios de Donald Trump han desestabilizado las perspectivas económicas mundiales. El FMI rebajó recientemente sus perspectivas de crecimiento global, al igual que otras instituciones de nuestro panel, como analizamos en una entrada reciente del blog.

Con esto en mente, a mediados de abril encuestamos a 121 de nuestros panelistas, incluyendo instituciones de primer nivel como Moody’s, Scope Ratings y el Banco de Canadá, sobre la probable evolución de los aranceles estadounidenses y la economía global en el futuro. A continuación, un resumen de sus opiniones.

Se espera que los aranceles estadounidenses cierren 2025 por debajo de su nivel actual: Cerca de dos tercios de los analistas encuestados prevén que el arancel estadounidense promedio ponderado finalice 2025 en un rango del 10 al 20 %, frente a un mero 1,5 % en 2022, pero por debajo del nivel de mediados de abril. Alrededor de una décima parte de los analistas prevé aranceles superiores al 25% para finales de año. La disminución de los aranceles con respecto a los niveles de abril depende de excepciones más específicas para cada sector, una desescalada del embargo estadounidense vigente sobre la mayoría de los productos chinos y la conclusión exitosa de las negociaciones arancelarias recíprocas con otros países.

Aranceles recíprocos en marcha: Alrededor de dos tercios de los analistas prevén que Estados Unidos implementará estos aranceles a sus socios comerciales después de que expire la pausa actual de 90 días en julio. Dicho esto, para algunos países, las negociaciones comerciales probablemente resulten en aranceles inferiores a los exorbitantes anunciados inicialmente por Donald Trump a principios de abril.

Recesión mundial en la balanza: Los panelistas encuestados están bastante divididos sobre si se producirá una recesión mundial este año, con una proporción similar que la considera «algo o muy probable» en comparación con «algo o muy improbable».

EE. UU. evitará una crisis de deuda y mantendrá su estatus de moneda de reserva: Aproximadamente nueve de cada diez panelistas no prevén que EE. UU. sufra una crisis de deuda durante el segundo mandato de Trump; dicha crisis, de ocurrir, se caracterizaría por un aumento repentino de los rendimientos de los bonos, un colapso de la demanda de bonos del Tesoro estadounidense y dificultades del gobierno para pagar a los acreedores. Una mayoría igualmente amplia de panelistas espera que el dólar estadounidense se mantenga como la moneda de reserva mundial, a pesar de perder terreno frente a otras, como ya ha sucedido en los últimos años. Es probable que la Reserva Federal intervenga para abordar los problemas del mercado de bonos antes de que se conviertan en una crisis a gran escala, y actualmente no existe un rival de tamaño similar al mercado de bonos del Tesoro estadounidense como alternativa para los activos financieros actuales.

Para consultar la encuesta completa y analizar con más detalle cómo han cambiado nuestras previsiones diarias de consenso en las últimas semanas, descargue aquí nuestro último informe especial sobre las perspectivas económicas globales.

Perspectivas de nuestros analistas:

“Consideramos el anuncio de aranceles recíprocos como un punto de partida para las negociaciones bilaterales. Los tipos arancelarios efectivos serán inferiores a los anunciados el 2 de abril, pero probablemente se mantendrán por encima del 10% para la mayoría de los países. Además, el cálculo de los aranceles recíprocos parece arbitrario, ya que se basa simplemente en el déficit comercial bilateral en relación con las importaciones estadounidenses y, por lo tanto, no refleja las diferencias reales en los tipos arancelarios ni en las restricciones no arancelarias.” Martin Weder, Zürcher Kantonalbank

“Es probable que se produzcan fluctuaciones continuas e impredecibles entre la escalada de la imposición de aranceles y las pausas/reducciones de los tipos arancelarios para facilitar las negociaciones y las concesiones. Los nuevos aranceles se adoptan especialmente para 1) las contrapartes que muestran importantes superávits comerciales de bienes con Estados Unidos; 2) aquellas que tomaron represalias contra las políticas comerciales estadounidenses; y 3) los productos para los que se espera una reactivación de la industria manufacturera estadounidense.” Dennis Shen, Scope Ratings