![FocusEconomics [ES]](https://www.focus-economics.com/es/wp-content/uploads/sites/5/2024/10/FocusEconomics-Logo.svg){kind=logo}
Clasificación de países según nivel de deuda pública
La deuda pública se refiere a las obligaciones financieras totales del gobierno de un país, incluidos los bonos y otros valores. Esta deuda puede tener origen tanto nacional como internacional. La emisión de deuda pública es una herramienta crucial que utilizan los gobiernos para financiar el gasto público y abordar los déficits presupuestarios. Para facilitar la comparación entre países y evaluar la carga de deuda efectiva de un país, la deuda pública se mide normalmente como un porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB). A continuación, se incluye una lista de los 10 países principales que tendrán la relación deuda pública/PIB más alta en 2025, según nuestro panel de analistas.
¿Cuál es el país con el nivel de deuda pública más alto?
Japón es el país que se espera que tenga la relación deuda pública/PIB más alta del mundo este año, 242%. Esta alta carga de deuda es relativamente reciente: en 1990, la relación era solo alrededor del 50% del PIB. Sin embargo, esa cifra ha aumentado posteriormente debido al agresivo gasto gubernamental destinado a reactivar una economía estancada por el colapso de la burbuja de precios de los activos a principios de los años 1990. Los sucesivos gobiernos han lanzado amplios paquetes de estímulo, incluidos importantes proyectos de infraestructura y un amplio gasto en bienestar social, para combatir la deflación persistente y el bajo crecimiento. Además, una población que envejece rápidamente ha amplificado los gastos en atención médica y pensiones, lo que ha aumentado significativamente la carga de la deuda. Curiosamente, a pesar de estas inmensas obligaciones, la deuda de Japón no tiende a perturbar su economía, ya que está en gran parte en manos de inversores e instituciones nacionales, incluido el Banco de Japón, que a su vez mantiene bajos los costos de endeudamiento. Sin embargo, Japón enfrenta vulnerabilidades de largo plazo debido al aumento de los costos del servicio de la deuda si aumentan las tasas de interés; nuestros panelistas de hecho están pronosticando tasas de interés más altas en el futuro. Esto podría desplazar inversiones cruciales en áreas de crecimiento. Por lo tanto, si bien es manejable en el corto plazo, la deuda pública de Japón todavía plantea riesgos de largo plazo para la estabilidad económica.
Los 10 países más endeudados restantes
País 2: Singapur
Nuestra previsión de consenso es que la deuda pública de Singapur será del 173% del PIB en 2025. Sin embargo, esta elevada cifra se debe a una política gubernamental intencional más que a dificultades económicas. Singapur emite deuda interna estratégicamente para fomentar el desarrollo del mercado financiero, en particular para apoyar el plan de ahorro obligatorio (Fondo de Previsión Central). A diferencia de la mayoría de los países muy endeudados, Singapur mantiene constantemente superávits presupuestarios y reservas extranjeras sustanciales, lo que resulta en una tensión fiscal prácticamente nula; el gobierno no utiliza la financiación de la deuda para cubrir déficits presupuestarios o gastos operativos. En consecuencia, a diferencia de los escenarios tradicionales de alta deuda en otros lugares, la elevada deuda pública de Singapur no es problemática ni económicamente limitante; en cambio, refleja la gestión financiera prudente y estratégica del país.
País 3: Eritrea
La deuda pública de Eritrea, que nuestros panelistas estiman que alcanzará el 210% del PIB en 2025, es tan elevada en parte debido a los prolongados conflictos militares, incluida la guerra con Etiopía en 1998-2000 y el más reciente conflicto de Tigray. El servicio militar obligatorio continuo también ha desviado mano de obra e inversión de los sectores productivos, lo que ha limitado gravemente la diversificación económica. Además, las políticas económicas restrictivas de Eritrea, como el estricto control estatal sobre las industrias y la limitada participación del sector privado, han socavado el crecimiento, limitado la generación de ingresos y aumentado la dependencia del endeudamiento externo de China y otros acreedores bilaterales. El aislamiento internacional de Eritrea, intensificado por las sanciones pasadas y las tensiones diplomáticas, obstaculiza aún más las oportunidades de alivio o reestructuración de la deuda. En consecuencia, el alto nivel de deuda del país es una restricción económica crítica, que frena el desarrollo a largo plazo, exacerba la pobreza y perpetúa la dependencia de la nación de la asistencia financiera externa. En parte por esta razón, Eritrea es y seguirá siendo una de las naciones más pobres del mundo en términos per cápita.
País 4: Grecia
La deuda pública de Grecia se volvió tan elevada principalmente debido a décadas de gasto gubernamental descontrolado, evasión fiscal generalizada e ineficiencias estructurales en la economía. Estas debilidades quedaron expuestas dramáticamente durante la crisis financiera mundial de 2008, que hundió a Grecia en una recesión severa y obligó a múltiples rescates internacionales acompañados de estrictas medidas de austeridad. La crisis de deuda resultante afectó gravemente el desempeño económico de Grecia, causando un período prolongado de recesión, alto desempleo y disminución del nivel de vida a principios y mediados de la década de 2010. Desde la pandemia, la carga de la deuda pública de Grecia se ha reducido en más de 50 puntos porcentuales en medio de un fuerte crecimiento económico y una política fiscal prudente, pero aún se espera que esté entre las más altas del mundo en 2025, en un 149% del PIB. Es alentador que se espere que esta marcada tendencia a la baja persista en los próximos años, y se prevé que la relación deuda pública/PIB del país converja hacia el promedio de la zona del euro durante la próxima década. Sin embargo, la carga de la deuda seguirá exigiendo una gestión fiscal cuidadosa y limitará la capacidad de Grecia para aplicar políticas fiscales expansionistas.
País 5: Italia
La elevada deuda pública de Italia es resultado de décadas de lento crecimiento económico, ineficiencias estructurales y un gasto público consistentemente elevado en pensiones y programas de bienestar social. Durante la crisis de deuda europea de la década de 2010, Italia fue uno de los países con mayor riesgo (uno de los llamados PIGS), a pesar de que nunca necesitó un rescate formal. La combinación de un débil crecimiento del PIB y elevadas demandas de gasto mantendrán el presupuesto en números rojos y la deuda pública de Italia elevada en los próximos años; nuestro pronóstico actual de consenso es de una relación deuda pública/PIB del 138% en 2025. Italia es posiblemente el eslabón fiscal más débil de la zona del euro, dadas las elevadas previsiones de deuda pública del país combinadas con el gran tamaño de la economía.
País 6: Sudán
Se prevé que la deuda pública de Sudán alcance el 128% del PIB en 2025. Esta cifra es más del doble del promedio de los mercados emergentes y es resultado de conflictos internos prolongados, mala gestión económica, sanciones internacionales y el devastador impacto económico de la secesión de Sudán del Sur en 2011, que redujo drásticamente los ingresos petroleros. Estos factores obligaron a Sudán a depender en gran medida del endeudamiento externo para financiar los déficits presupuestarios, lo que alimentó la inestabilidad económica crónica. La carga de la deuda limita significativamente el espacio fiscal, lo que a su vez restringe la inversión en infraestructura crítica, servicios públicos y diversificación económica, lo que obstaculiza el crecimiento y el desarrollo. Si bien las recientes iniciativas de compromiso internacional y de alivio de la deuda han comenzado a abordar los desafíos de la deuda de Sudán, el país sigue siendo muy vulnerable. La inestabilidad política persistente, incluida la devastadora guerra civil que se ha desarrollado desde 2023, y las reformas económicas limitadas siguen dificultando que el gobierno gestione su carga de deuda.
País 7: Bahréin
La relación deuda pública/PIB de Bahréin prácticamente se triplicó entre 2012 y 2023, y el aumento se atribuyó a varios factores. El colapso de los precios mundiales del petróleo entre 2014 y 2016 redujo los ingresos por hidrocarburos, lo que agravó los déficits fiscales. El aumento del gasto militar y de seguridad en respuesta a la inestabilidad regional tensó aún más las finanzas públicas, mientras que las iniciativas para diversificar la economía exigieron inversiones públicas sustanciales. En 2018, Bahréin recibió un paquete de apoyo financiero de 10.000 millones de dólares de los países vecinos del Golfo, condicionado a la implementación de reformas fiscales, incluida la introducción de un impuesto al valor agregado (IVA). A pesar de estas medidas, la deuda pública de Bahréin sigue siendo motivo de preocupación y se espera que aumente aún más como porcentaje del PIB en los próximos años; para 2025, nuestros panelistas prevén una lectura del 131% del PIB. La aversión del gobierno a aumentar sustancialmente los impuestos, junto con las rígidas demandas de gasto social para garantizar la estabilidad social, avivará la deuda pública en el futuro.
País 8: Maldivas
La deuda pública de Maldivas ha aumentado significativamente en los últimos años. Este aumento se debe en parte al amplio endeudamiento para ambiciosos proyectos de infraestructura, como el Puente de la Amistad China-Maldivas y la expansión del Aeropuerto Internacional de Velana. Además, la pandemia de Covid-19 afectó gravemente a la economía dependiente del turismo, que se contrajo en un tercio en 2020, lo que requirió un mayor gasto gubernamental para mitigar la recesión; en el mismo año, el déficit fiscal aumentó a más de una quinta parte del PIB. El país seguirá corriendo el riesgo de sufrir problemas de deuda en el futuro, con un aumento de los costos del servicio de la deuda que se proyecta en un promedio de alrededor de USD 600-700 millones en 2025-26. Dicho esto, los fuertes ingresos del turismo y el apoyo financiero extranjero, en particular de la India, que a fines del año pasado anunció un paquete de rescate para el archipiélago, deberían ayudar a la estabilidad financiera. Nuestro consenso es que la relación deuda pública/PIB será del 125% del PIB este año.
País 9: Estados Unidos
La deuda pública de Estados Unidos ha aumentado marcadamente en lo que va del siglo debido a los frecuentes recortes de impuestos, el aumento del gasto en prestaciones sociales y las respuestas políticas a la crisis financiera mundial y la pandemia de Covid-19. El mayor gasto en prestaciones sociales está vinculado al envejecimiento de la población y al aumento de los costos de atención médica asociados con programas como Medicare y Medicaid. La carga de la deuda del país es actualmente manejable, ya que la condición del dólar como moneda de reserva mundial mantiene bajos los costos de endeudamiento y asegura una fuerte demanda del mercado de letras del Tesoro de Estados Unidos. Sin embargo, la necesidad de que el Congreso aumente periódicamente el techo de la deuda para permitir un mayor endeudamiento crea incertidumbre; sin la reevaluación periódica del techo, el gobierno federal se vería obligado a recortar el gasto o incumplir el pago de la deuda. El nuevo gobierno de Donald Trump está intentando reducir el gasto público a través del nuevo Departamento de Eficiencia Gubernamental. Pese a todo el bombo mediático que rodea al departamento, es probable que los recortes hasta la fecha sean pequeños y varias medidas de ahorro de costos ya están siendo impugnadas en los tribunales. Por ahora, nuestros panelistas siguen pronosticando que Estados Unidos registrará el mayor déficit del G7 en los próximos años y que la deuda pública seguirá una tendencia al alza como porcentaje del PIB, alcanzando el 124% del PIB este año.
País 10: Francia
Desde 1975, Francia ha registrado déficits presupuestarios consistentes, lo que ha llevado a una acumulación constante de deuda pública. El lento crecimiento económico, un generoso estado de bienestar y la aversión del público a cualquier forma de consolidación fiscal, que a menudo se manifiesta en protestas violentas como el movimiento de los chalecos amarillos, han contribuido a los déficits fiscales persistentes. La crisis financiera mundial de 2008 y la pandemia de Covid-19 exacerbaron aún más esta tendencia, y esta última provocó un amplio gasto gubernamental para apoyar la economía. El país tiene actualmente uno de los mayores déficits fiscales de la UE; En 2024, Francia fue reprendida por violar la regla del bloque que exige un déficit de menos del 3,0% del PIB. El nuevo gobierno de François Bayrou ha prometido una leve consolidación presupuestaria en los próximos años, aunque esto no será suficiente para reducir la deuda pública francesa. Nuestro consenso es que la relación deuda pública/PIB será del 116% en 2025 y aumentará hasta el 120% a finales de la década, lo que plantea riesgos para la estabilidad financiera.
Publicado originalmente en julio de 2023, actualizado en marzo de 2025