¿Cómo se comportarán este año las economías de mercado emergentes?

Como ha sucedido en las últimas décadas, nuestro consenso es que las economías asiáticas registren este año el crecimiento más rápido con diferencia entre los mercados emergentes. La demografía favorable, la relativa estabilidad institucional, las elevadas tasas de ahorro y la apertura al comercio mundial pueden contribuir a explicar el excepcionalismo asiático. Entre las economías de la región, se espera que Bangladesh, India y Vietnam obtengan los mejores resultados, mientras que China debería crecer en torno al 5% gracias a la supresión de las restricciones de Covid-19.

África en alza

El África Subsahariana (ASS) será probablemente la segunda región del mundo con mayor crecimiento. Y si se excluyen las lentas economías de Sudáfrica y Nigeria, el crecimiento sería superior al 4%, comparable al de Asia. El rápido crecimiento de la población del ASS, la elevada demanda de sus productos básicos -muchos de los cuales son esenciales para la transición ecológica- y las mejoras graduales de la gobernanza respaldan estas perspectivas. Sin embargo, la dependencia del sector primario deja al continente a merced de las fluctuaciones de los precios de las materias primas y de los fenómenos meteorológicos extremos.

En medio del camino

El consenso entre nuestros panelistas es que Oriente Medio y el Norte de África registrarán un crecimiento de aproximadamente el 3% este año, una ralentización con respecto al año pasado debido al estancamiento de la producción petrolera de la región y a la caída de los precios del petróleo. No obstante, las reformas económicas encaminadas a diversificar la economía sin depender del petróleo apoyarán el crecimiento de los exportadores de energía, siendo los EAU el líder indiscutible en este frente. Las recientes mejoras en las relaciones intrarregionales también son un buen augurio, aunque el nuevo gobierno de derechas de Israel corre el riesgo de deshacer parte del acercamiento del país a los Estados árabes.

América Latina, rezagada

Según nuestros panelistas, se prevé que América Latina crezca un mísero 1,0% este año. Los bancos centrales de la región han sido los más agresivos del mundo en los últimos 18 meses, con tipos de interés de dos dígitos en muchos países. Además, la inversión se verá afectada por la incertidumbre sociopolítica, ya sea en forma de disturbios en Perú tras la detención del ex presidente Castillo, la falta de claridad sobre la nueva constitución de Chile o la preocupación de los inversores por la política fiscal en Brasil bajo Lula.

Cicatrices de batalla

Europa del Este será la región de mercados emergentes con peores resultados, en gran parte debido a las contracciones previstas en Rusia y Bielorrusia a medida que se endurezcan las sanciones occidentales. Otras economías de Europa del Este sufrirán las consecuencias del deterioro de los lazos comerciales con Rusia, la elevada inflación y el endurecimiento de la política monetaria.

Informes de nuestra red de analistas

Sobre África, el Banco Africano de Desarrollo afirmó
“La capacidad de recuperación económica de los países africanos a corto y medio plazo se presenta con un cauto optimismo, dada la considerable incertidumbre mundial. Los riesgos de impago de la deuda podrían aumentar en algunos países africanos, dada la ya elevada acumulación y el cambio de estructura de la deuda pública en la última década, las presiones financieras adicionales creadas por la apreciación del dólar estadounidense y el endurecimiento de las condiciones monetarias a escala mundial. La elevada dependencia de las exportaciones de productos primarios con escaso valor añadido podría retrasar la transformación estructural que presenta la transición ecológica. Además, podrían aumentar los riesgos políticos en 30 países africanos”.

En cuanto a China, los analistas de Goldman Sachs señalaron:
“La rápida mejora de la movilidad interna y los sólidos datos de actividad de enero-febrero sugieren que la recuperación de China tras la reapertura parece más sólida que nuestras expectativas anteriores, gracias sobre todo al adelanto del impulso de reapertura y al apoyo fiscal. Sin embargo, esto también deja menos impulso de reapertura para 2024 y aumenta ligeramente el riesgo de una normalización más temprana de la política a finales de este año que nuestra línea de base anterior. Por ello, revisamos al alza nuestra previsión de crecimiento del PIB para el 1T”.