India y China: ¿Cuáles son las perspectivas a largo plazo de los dos gigantes asiáticos?

¿Cuáles son las perspectivas a largo plazo de los dos gigantes asiáticos?

Si consideramos China e India, en las últimas décadas China ha sido la perspectiva económica más atractiva. El PIB nominal del país, de 18 billones de dólares, es aproximadamente seis veces el de India. China ha tenido históricamente una población mayor. Y en la década anterior, el crecimiento del PIB real de China superó al de India en más de 1,5 puntos porcentuales anuales.

Sin embargo, las tornas van a cambiar, al menos en parte, en los próximos años. Según datos del FMI, la población china está disminuyendo. Al final de nuestro horizonte de previsión, en 2027, China habrá perdido 8 millones de habitantes; en cambio, India habrá ganado más de 75 millones y robado a China la corona de país más poblado del mundo. Además, el crecimiento del PIB real de la India será más de 2 puntos porcentuales superior al de China todos los años de nuestro horizonte de previsión.

Entonces, ¿a qué se deben las mejores previsiones del PIB de la India? La demografía más favorable es un factor importante: Mientras que la población china se reducirá y envejecerá, la india es relativamente joven y crece a buen ritmo. Además, la renta per cápita de la India es mucho más baja, lo que significa que hay más potencial de crecimiento que en la China de renta media. En tercer lugar, las empresas estatales chinas, cada vez más hegemónicas, frenarán probablemente el dinamismo del sector privado en los próximos años. Por último, el creciente aislamiento internacional de China -como consecuencia de las sanciones de Estados Unidos, las fricciones con Occidente y las restricciones fronterizas- ya está llevando a las empresas a diversificar sus cadenas de suministro fuera del país, una tendencia que probablemente continuará en el futuro. Por ejemplo, Apple acaba de empezar a fabricar el iPhone 14 en la India.

El “sorpasso” económico de la India debe ponerse en contexto: Incluso en 2027, su economía seguirá siendo unas cinco veces menor que la de China. Además, las deterioradas infraestructuras, la burocracia y el bajo nivel educativo de la India hacen improbable que este país desbanque a China como fábrica del mundo en un futuro próximo. No obstante, en los próximos años se prevé una convergencia económica, al menos parcial, entre ambas potencias.

Informes de nuestra red de analistas:

En cuanto a las perspectivas de China a medio plazo, los analistas del EIU afirman:

“Esperamos que el crecimiento del PIB real se acelere hasta el 4,7% en 2023, desde el 3,3% de 2022. Sin embargo, esta previsión asume una relajación de las políticas de covarianza cero a mediados de 2023, lo que sugiere importantes riesgos a la baja para estas hipótesis. […] El crecimiento mantendrá una tendencia a la desaceleración a medio y largo plazo. El rápido envejecimiento demográfico será un factor primordial. El cambio tecnológico impulsará el crecimiento de la productividad, pero el afán de autosuficiencia generará ineficiencias económicas. La creciente dependencia del sector estatal para impulsar la actividad económica también empeorará las presiones competitivas y discriminatorias a las que se enfrentan algunas empresas privadas y extranjeras.”

En cuanto a las perspectivas de exportación de la India, Radhika Rao, de DBS, afirmó:

“Los cambios en el entorno comercial mundial ofrecen oportunidades para que India amplíe su huella exportadora. Si bien la tendencia a corto plazo dependerá de los ciclos de la demanda mundial, se espera que una mejor combinación de líneas de productos, como la electrónica, los medicamentos y productos farmacéuticos, los productos químicos especializados, etc., en comparación con una cesta más tradicional (piedras preciosas y joyas, textiles, plásticos, madera, productos, etc.) confiera cierta resistencia a la tendencia de las exportaciones a medio plazo. Esto, en el contexto de una reorientación hacia una […] Estrategia China + 1 (éxito en ciertos procesos de fabricación de Apple), energías limpias (módulos solares, etc.) y el trabajo preliminar sobre los acuerdos de libre comercio, son un buen augurio para el sector exterior”.