Nuevas previsiones sobre el precio del oro tras los máximos históricos de mayo

Nuestras previsiones sobre el precio del oro apuntan a una carrera alcista

El precio del oro alcanzó un récord de más de 2.400 USD por onza troy a mediados de mayo. La materia prima ha subido alrededor de un 20% en el último año y cerca de un 50% desde finales de 2022, y ahora casi duplica el nivel que prevaleció durante gran parte de la década de 2010. Dos factores clave están detrás de esta carrera alcista. El primero son las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China y las guerras en Oriente Medio y Europa, que han avivado la demanda de activos refugio. La segunda, y quizá la más importante, son las compras de los bancos centrales. Las autoridades monetarias se hicieron con más de 1.000 toneladas del metal en 2022 y 2023, aproximadamente el doble de la media de la década anterior, y engulleron una cantidad récord en el primer trimestre de 2024, ya que buscaban diversificar sus reservas y protegerse frente a una posible depreciación de la moneda. Estos factores pesaron más que la fortaleza del dólar estadounidense y los elevados tipos de interés, que suelen lastrar los precios del oro.

Las previsiones de precios son muy favorables

Nuestros panelistas son cada vez más optimistas sobre las perspectivas en lo que va de año:  Nuestra previsión media del precio del oro para 2024-2028 es un 10% más alta ahora que en enero. En los próximos años, el metal se mantendrá -por primera vez en la historia- cómodamente por encima de los 2.000 USD por onza troy, según nuestra previsión de precios del oro. Los factores que impulsan esta brillante proyección son múltiples. En primer lugar, el consumo de joyas de oro aumentará en todo el mundo a medida que los consumidores de los mercados emergentes se vuelvan cada vez más ricos. Además, es probable que persista el riesgo geopolítico, lo que estimulará la demanda de refugio. Por otra parte, el crecimiento de la fabricación de alta tecnología también requerirá más oro; el metal se utiliza en la mayoría de los automóviles y aparatos electrónicos de consumo. Por último, la producción del metal se prevé bastante estancada en el futuro, ya que el descenso de las leyes y el agotamiento de las reservas mineras contrarrestan el impacto de las nuevas minas y ampliaciones.

Las perspectivas para la plata, metal hermano del oro, también son optimistas

Los precios del oro y la plata tienden a moverse en estrecha correlación, dado que ambos se utilizan en joyería y como activos de inversión y refugio. Al igual que el oro, la plata alcanzó a mediados de mayo un máximo de más de una década y se mantiene en niveles históricamente elevados de más de 25 USD por onza troy en nuestro horizonte de previsión hasta 2028. Pero la plata tiene una diferencia crucial con el oro: Se utiliza más en la industria, sobre todo en sectores de gran crecimiento como los paneles solares y los coches eléctricos, lo que dará un impulso adicional a los precios de la plata en los próximos años. Si a esto le añadimos la gran diferencia de precio que tiene actualmente con el oro, la plata resulta aún más atractiva. Puede que el oro acapare la mayoría de los titulares en estos momentos, pero las perspectivas de los precios de la plata son al menos igual de brillantes.

La opinión de nuestra red de analistas

Sobre la previsión del precio del oro, Ewa Manthey de ING dijo:

“Vemos precios de una media de 2.250 $/oz en el segundo trimestre y una media anual de 2.218 $/oz en 2024. Vemos que los precios alcanzarán un máximo en el cuarto trimestre, con una media de 2.300 $/oz, suponiendo que la Reserva Federal empiece a recortar los tipos en la segunda mitad del año y que el dólar y los rendimientos se debiliten”.

Los analistas de EIU comentaron la demanda de joyas:

“Prevemos una vuelta al crecimiento de las compras de joyas de oro en 2024 y 2025 del 1,6% y el 2,4% respectivamente. Una demanda más robusta en los mercados asiáticos será el principal motor de esta tendencia en 2024, incluida China (que representa más de una cuarta parte de la demanda total de joyería). La caída de los precios inmobiliarios animará a los hogares chinos a reorientar sus ahorros hacia la limitada gama de activos de inversión alternativos de que disponen, incluido el oro. Una ligera aceleración del crecimiento económico mundial sostendrá el crecimiento de la demanda mundial de joyas en 2025.”