¿Cuáles serán las economías más miserables en 2023?

El índice de miseria mide las condiciones económicas sumando la tasa de desempleo y la tasa de inflación; cuanto mayor sea la lectura sumada, más miserable será la economía en cuestión.

El concepto fue creado por el economista estadounidense Arthur Okun en los años setenta. Fue una década en la que la subida de los precios del petróleo llevó a gran parte del mundo a sufrir tanto una elevada inflación como desempleo, un fenómeno conocido como estanflación. Los paralelismos con la actualidad son evidentes: la escalada de los precios de las materias primas está afectando al poder adquisitivo y obligando a los bancos centrales a endurecer su política monetaria, lo que podría afectar a los mercados laborales durante el próximo año y llevar a muchos países a un escenario de estanflación.

Así pues, el índice de miseria sigue siendo más relevante que nunca. En este artículo, analizamos cuáles serán las economías más miserables del mundo el año que viene, utilizando las previsiones de consenso de nuestro panel de expertos analistas. Para Zimbabue y Siria no se dispone de previsiones sobre la tasa de desempleo, por lo que se han utilizado los datos históricos más recientes.

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El índice de miseria mide las condiciones económicas sumando la tasa de desempleo y la tasa de inflación; cuanto mayor sea la lectura sumada, más miserable será la economía en cuestión.

El concepto fue creado por el economista estadounidense Arthur Okun en los años setenta. Fue una década en la que la subida de los precios del petróleo llevó a gran parte del mundo a sufrir tanto una elevada inflación como desempleo, un fenómeno conocido como estanflación. Los paralelismos con la actualidad son evidentes: la escalada de los precios de las materias primas está afectando al poder adquisitivo y obligando a los bancos centrales a endurecer su política monetaria, lo que podría afectar a los mercados laborales durante el próximo año y llevar a muchos países a un escenario de estanflación.

Así pues, el índice de miseria sigue siendo más relevante que nunca. En este artículo, analizamos cuáles serán las economías más miserables del mundo el año que viene, utilizando las previsiones de consenso de nuestro panel de expertos analistas. Para Zimbabue y Siria no se dispone de previsiones sobre la tasa de desempleo, por lo que se han utilizado los datos históricos más recientes.

1. Zimbabue

Índice de miseria 2023: 187% (tasa de inflación) + 19% (tasa de desempleo) = 206

Se prevé que Zimbabue sea la economía más miserable del mundo el año que viene. La tasa de inflación será la más alta de cualquier país, impulsada por el rápido crecimiento de la masa monetaria y el desplome de la moneda local, que se depreció de unos 100 ZWD por USD a principios de 2022 a más de 600 a principios de noviembre. La oficina de estadística estimó que la tasa de desempleo se situaría en el 19,3% en el primer trimestre de 2022. La elevada inflación y el desempleo, junto con un entorno empresarial débil, la inestabilidad política, las malas relaciones con Occidente y unos tipos de interés por las nubes seguirán frenando la economía.

“Son necesarios nuevos esfuerzos para anclar de forma duradera la estabilidad macroeconómica y acelerar las reformas estructurales. En línea con las recomendaciones de la consulta del Artículo IV de 2022, el imperativo macroeconómico a corto plazo es frenar las presiones inflacionistas endureciendo aún más la política monetaria, según sea necesario, y permitiendo una mayor flexibilidad del tipo de cambio a través de un proceso de descubrimiento de precios más transparente e impulsado por el mercado, abordando las distorsiones del mercado de divisas y eliminando las restricciones cambiarias.” – Fondo Monetario Internacional

2. Venezuela

2023 índice de miseria: 130% (tasa de inflación) + 34% (tasa de desempleo) = 164

Como viene ocurriendo desde hace muchos años, Venezuela seguirá experimentando una inflación extremadamente alta en 2023, alimentada por el colapso previsto de la moneda local, la escasez y la impresión sostenida de dinero: se prevé que la oferta monetaria se triplique el próximo año. La persistencia de las duras condiciones económicas mantendrá la tasa de desempleo en uno de los niveles más altos del mundo. La evolución de las sanciones estadounidenses es un riesgo clave para ambos indicadores. Si EE.UU. suavizara las sanciones, ello respaldaría la moneda, las finanzas públicas y la actividad económica en general, reduciendo la inflación y el desempleo. Dicho esto, un amplio alivio de las sanciones sólo es probable si el gobierno venezolano se compromete a celebrar elecciones libres.

“A corto plazo, los esfuerzos por lograr la desinflación se verán socavados por los elevados precios mundiales de las materias primas. A medio y largo plazo, la persistente escasez de oferta interna (derivada de la limitada capacidad productiva de Venezuela) será un obstáculo, al igual que los retos de la política monetaria. Más concretamente, el enfoque intervencionista del BCV en la gestión de la moneda ha provocado una nueva sobrevaloración del bolívar real, lo que ha encarecido el coste de la vida para la gran franja de venezolanos que realizan transacciones en dólares estadounidenses pero pagan los precios en bolívares”. – Economist Intelligence Unit

3. Líbano

Índice de miseria 2023: 87% (tasa de inflación) + 14% (tasa de desempleo) = 101

Líbano sigue sumido en una crisis financiera, monetaria y política, con escasez de bienes, colapso de los servicios básicos y ausencia de un gobierno plenamente operativo. La debilidad del tipo de cambio del mercado paralelo, la devaluación prevista del tipo de cambio vinculado al dólar, las subidas de las tarifas de los servicios públicos y los recortes de las subvenciones dispararán la inflación en 2023. Se prevé que la tasa oficial de desempleo según la definición del Banco Mundial sea del 14% el próximo año, aunque las condiciones reales del mercado laboral serán probablemente mucho peores. El nombramiento de un gobierno y la aplicación de las reformas exigidas por el FMI serán cruciales para reducir el índice de miseria del país, pero tal escenario sigue siendo una perspectiva lejana.

“Se espera que la inflación se sitúe en promedio […] entre las tasas más elevadas a escala mundial, a pesar del estrecho crecimiento de la oferta monetaria, con una media del 11 por ciento en 2022. Esto se debe principalmente a un cambio en la relación dinámica entre la inflación y la depreciación: la transmisión del tipo de cambio del IPC ha alcanzado una media del 134 por ciento para el 6M-2021, frente a una media del 75 por ciento desde el inicio de la crisis, debido principalmente a la menor proporción de bienes importados a tipos de cambio subvencionados por el BdL.” – Banco Mundial

4. Argentina

Índice de miseria 2023: 91% (tasa de inflación) + 9% (tasa de desempleo) = 100

Argentina seguirá sufriendo el próximo año una inflación insoportablemente alta, resultado de la persistente depreciación de la moneda y de la impresión de dinero. La moneda se debilitó en torno al 35% en los 10 primeros meses de 2022, y nuestros analistas prevén una depreciación de aproximadamente el 45% en 2023, ya que la confianza de los inversores en el peso sigue siendo inexistente. Además, se prevé que la desaceleración económica aumente la tasa de desempleo en 2023, con la bajada de los precios de las materias primas y un crecimiento más débil en el extranjero que pesan sobre el impulso. Para reducir de forma duradera tanto la inflación como el desempleo, se necesitan profundas reformas macroeconómicas que eliminen el sistema de tipos de cambio múltiples, reduzcan la interferencia del gobierno en la economía, estimulen las exportaciones y la inversión, y pongan fin a la financiación monetaria del déficit fiscal.

“En general, a pesar de la extensión y ampliación de los mecanismos formales e informales de control de precios (incluidas las divisas), la elevada inflación está profundamente arraigada y enraizada en los mecanismos de formación de precios y salarios. Esto refleja profundos desequilibrios estructurales de macropolítica y el fracaso de la autoridad monetaria para infundir confianza en la moneda y generar así una inflación baja y estable. Argentina aún tiene que desarrollar un plan creíble de consolidación fiscal a medio plazo y carece de una estrategia/ancla monetaria convencional coherente.” – Sergio Armella, economista de Goldman Sachs

5. Syria

Índice de miseria 2023: 63% (tasa de inflación) + 11% (tasa de desempleo) = 74

La economía siria ha sufrido los estragos de más de una década de guerra civil, que seguirán alimentando una inflación y un desempleo elevados el próximo año. El aislamiento internacional, las infraestructuras destruidas, las perturbaciones económicas causadas por el conflicto, el suministro limitado de productos básicos y la debilidad de la moneda harán subir la inflación, mientras que el entorno empresarial extremadamente desfavorable y el bajo gasto público estimularán el desempleo. Dicho esto, la inflación debería situarse en 2023 en torno a la mitad de su nivel de 2022, a medida que disminuyan las presiones internacionales sobre los precios. Una reducción más duradera de la inflación y el desempleo requerirá una situación de seguridad más estable, la mejora de los lazos internacionales y la aceleración de los esfuerzos de reconstrucción para impulsar la capacidad de oferta de la economía.

“La inestabilidad será especialmente aguda en 2022-23 debido a las nefastas condiciones socioeconómicas y a los focos de resistencia aún volátiles en las provincias del noroeste y del sur. El Sr. Assad intentará compensar la erosión del poder adquisitivo por la rápida inflación y la depreciación de la moneda aplicando controles de precios y apuntalando las divisas, pero la capacidad de su régimen para hacerlo será limitada. Los responsables políticos intentarán reactivar la economía, pero la falta de acceso a la deuda y los continuos conflictos dificultarán los esfuerzos”. – Economist Intelligence Unit

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