Alemania Inflación Agosto 2020

Alemania: La inflación alcanza en agosto su nivel más alto en 13 años

Los precios de consumo armonizados aumentaron un 0,09% intermensual en agosto, frente al 0,55% de julio. La subida se debió a la caída de los precios de los alimentos y las bebidas no alcohólicas, el vestido y el calzado, el ocio y la cultura, y la educación. La inflación armonizada subió al 3,4% en agosto, frente al 3,1% de julio. El dato de agosto marcó un máximo de más de 13 años. Sin embargo, el resultado se ha visto influido por un bajo efecto base debido a la supresión temporal de los tipos del IVA desde julio del año pasado hasta diciembre de 2020, como parte de la respuesta fiscal del Gobierno federal a la pandemia. Además, la introducción de un impuesto sobre las emisiones de CO2 desde enero de este año añadió más combustible a la presión sobre los precios, mientras que la reapertura económica supuso una presión adicional. Mientras tanto, la tendencia apuntaba al alza, con una inflación media anual armonizada del 1,3% en agosto (julio: 1,1%).

Los panelistas de FocusEconomics Consensus Forecast esperan que la inflación armonizada siga subiendo en los meses restantes del año en medio de un bajo efecto base . Los analistas de la EIU añaden: “La inflación se disparó en el primer semestre de 2021 y seguirá siendo elevada en lo que queda de año, debido a factores puntuales, antes de moderarse en 2022-25”. El aumento de los precios mundiales de la energía, los nuevos certificados de emisiones de carbono, que han incrementado los costes del transporte y la calefacción, y la subida del salario mínimo han disparado la inflación […]. El crecimiento anual de los precios se situará en una media del 2,5% en 2021, dados estos cambios en los precios administrados, y registrará alrededor del 3,0% en la segunda mitad del año (cuando el periodo base incluya el recorte del impuesto sobre el valor añadido IVA de 2020, que desde entonces se ha suspendido). Esperamos que la inflación se modere hasta una media del 1,6% en 2022-25, atenuando la oposición a la política monetaria acomodaticia del Banco Central Europeo. Carsten Brzeski, responsable global de macroeconomía de ING, comentó: “[El] repunte de la inflación contribuirá muy poco a salvar la brecha entre los dos bandos inflacionistas: Uno sostiene que los factores que impulsan la inflación son transitorios y que los efectos de base desaparecerán o incluso se invertirán el año que viene, y el otro ve un amplio riesgo de aceleración de la inflación. Nosotros nos mantenemos en un punto intermedio. Aunque factores estructurales como la atonía del mercado laboral o la digitalización abogan por un enfoque más benigno de la inflación, estamos asistiendo al caldo de cultivo más fértil para los efectos de segunda ronda en mucho tiempo. De hecho, la narrativa de que los acuerdos salariales alemanes se han comportado bien este año pertenece a la historia. Los últimos anuncios muestran que los sindicatos acuden a las próximas negociaciones con demandas vinculadas a las cifras de inflación actuales, no a las expectativas de inflación.”