Alemania PIB Q2 2024

Alemania: La segunda lectura confirma el descenso del PIB en el segundo trimestre

Una segunda lectura confirmó que la economía alemana se contrajo un 0,1% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el segundo trimestre, deteriorándose respecto a la expansión del 0,2% registrada en el 1T y sorprendiendo a los mercados a la baja. En términos anuales, el PIB repuntó un 0,3% en el segundo trimestre, frente a la caída del 0,8% del primero, y marcó el mejor resultado desde el primer trimestre de 2023.

A escala nacional, la desaceleración trimestral reflejó en gran medida una caída del 2,2% de la inversión fija (1er trimestre: +0,1% interanual trimestral), que supuso el peor resultado en casi tres años y se sustentó en fuertes descensos de los desembolsos de capital en construcción y maquinaria y equipo. Además, el gasto privado se contrajo un 0,2% (1er trimestre: +0,3% intertrimestral), probablemente debido a la caída del crecimiento real de los salarios, las difíciles condiciones de financiación y la elevada tasa de desempleo. Más positivo fue el repunte del gasto público, que creció un 1% en el segundo trimestre (-0,1% intertrimestral en el primer trimestre).

En el frente exterior, el comercio neto restó 0,1 puntos porcentuales a la lectura, tras haber sumado 0,2 puntos en el trimestre anterior. Las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 0,2% trimestral desestacionalizado en el segundo trimestre, lo que contrasta con la expansión del 1,3% del primer trimestre. Por su parte, las importaciones de bienes y servicios se mantuvieron estables en el segundo trimestre (+0,8% intertrimestral en el primer trimestre).

Nuestro consenso apunta a un ligero repunte en el tercer trimestre, a medida que las menores presiones sobre los precios impulsen una mejora del gasto privado. Además, nuestros panelistas prevén un repunte de las exportaciones, impulsadas por la mejora de la demanda de la UE y la recuperación de la producción del sector industrial. Dicho esto, el crecimiento económico seguirá siendo poco alentador en 2024, y Alemania volverá a figurar entre los peores resultados de la zona euro.

Al comentar las perspectivas, Carsten Brzeski, de ING, dijo: “Con un crecimiento decepcionante en el segundo trimestre y casi todos los indicadores de confianza apuntando hacia el sur, la economía alemana se encuentra actualmente donde estaba hace un año: estancada como el crecimiento más rezagado de toda la zona euro. Aun así, todavía no estamos preparados para renunciar al menos a cierto optimismo para la segunda mitad del año. El mayor aumento de los salarios reales en más de una década aún podría abrir las carteras de los consumidores alemanes y sólo hace falta una pequeña mejora de los pedidos industriales para que se produzca la tan esperada inflexión del ciclo de inventarios.”