Argentina Política Enero 2024

Argentina: Milei presenta en diciembre un amplio plan de reformas

– Devaluación, desregulación, recortes presupuestarios y reforma política son algunas de las medidas anunciadas en diciembre.

– El paquete alimentará la inflación a corto plazo, pero sienta las bases para una recuperación a partir de H2 2024 – El Congreso aún podría suavizar o bloquear muchas de las medidas.

El 12 de diciembre, el Ministro de Economía, Luis Caputo, anunció un ajuste fiscal del 5% del PIB y un reajuste parcial del tipo de cambio oficial con el de mercado. El ajuste fiscal incluía la reducción de subsidios, el aumento de los aranceles comerciales, la paralización de nuevos contratos de obras públicas, una drástica disminución de las transferencias a las provincias y la reducción a la mitad del número de ministerios y secretarías. En el terreno monetario, el tipo de cambio oficial se fijó en 800 pesos por dólar, lo que supuso una devaluación del peso del 54%.

A estas medidas siguió, a mediados de diciembre, un decreto de urgencia para reducir el peso del Estado en la economía. Entre las medidas del decreto figuran los primeros pasos hacia la privatización de las empresas públicas, medidas de desregulación económica para una amplia gama de sectores económicos, facilitación de las exportaciones y el fin de los controles de precios.

Por último, a finales de diciembre, el gobierno presentó al Congreso un “proyecto de ley ómnibus”. El proyecto de ley consta de más de 600 artículos, que abarcan la privatización de decenas de empresas públicas, una amnistía fiscal, límites a las protestas públicas y la concesión de poderes de emergencia al ejecutivo hasta al menos el 31 de diciembre de 2025. Esta última propuesta permitiría al Presidente Milei prescindir en gran medida del Congreso durante este periodo, lo que facilitaría las reformas económicas pero también podría generar inquietud por la falta de contrapesos políticos.

Es probable que las medidas provoquen un aumento de la inflación a corto plazo debido a la devaluación de la moneda y a los recortes de las subvenciones. En consecuencia, la terapia de choque del Gobierno de Milei probablemente se traducirá en una caída significativa de la actividad económica en el primer trimestre de 2024.

No obstante, los avances en las reformas macroeconómicas deberían sentar las bases para una recuperación de la economía argentina a partir de la segunda mitad del año, que se verá favorecida por la recuperación del sector agrícola tras la devastadora sequía del año pasado. La pujanza de los sectores energético y minero reforzará aún más las perspectivas económicas. Por otra parte, la inflación debería caer bruscamente el año próximo debido a la reducción del déficit público. Políticamente, el amplio programa de reformas se enfrentará a la oposición del Congreso. La ley ómnibus debe ser aprobada por el Congreso para entrar en vigor, mientras que el decreto de emergencia está actualmente en vigor, pero aún puede ser derogado por el Congreso. Milei no puede contar con la mayoría absoluta en ninguna de las dos cámaras, ni siquiera con los votos de Juntos por el Cambio, una coalición de centro-derecha que probablemente le dé su apoyo. Su coalición, La Libertad Avanza, sólo tiene el 15% de los escaños en la Cámara Baja y menos del 10% en el Senado. Además, Milei también se enfrenta a la oposición judicial; a principios de enero, un tribunal anuló las reformas laborales contenidas en el decreto de emergencia de diciembre. Como resultado, es poco probable que al menos parte del programa de reformas de Milei vea la luz.

Al comentar los posibles efectos del plan de reforma, Andrés Pérez y Diego Ciongo, economistas de Itaú Unibanco, declararon: “En nuestra opinión, las medidas anunciadas del plan de estabilización comienzan a abordar las preocupaciones fiscales, pero conducirán a una mayor inflación en el corto plazo, lo que refleja el efecto de transmisión de la reciente devaluación de la moneda y la corrección de las tarifas de energía, transporte y combustible, entre otros. En el lado positivo, los nuevos avances en el plan de estabilización deberían contribuir finalmente a una reanudación del crecimiento hacia finales de 2024, mientras que la inflación debería desacelerarse eventualmente, y crear margen para la apreciación de la moneda en términos reales con el tiempo.”