Argentina Tipo de cambio Enero 2024

Argentina: El nuevo Gobierno devalúa el peso oficial

El peso cotizaba a ARS 816,0 por USD el 12 de enero, con una depreciación intermensual del 55,1%. Por su parte, el tipo de cambio en el mercado paralelo cotizaba a 1120 ARS por USD el 12 de enero, con una depreciación intermensual del 4,5%.

El 12 de diciembre, el Ministro de Economía, Luis Caputo, declaró que el peso argentino se devaluaría sustancialmente, de 367 a 800 pesos por dólar, a partir del 13 de diciembre. Además, el gobierno introdujo un régimen de crawling-peg, con una depreciación mensual fijada en el 2%, tasa que podría resultar insuficiente dado el ritmo mucho más elevado de inflación previsto para los próximos meses.

La principal consecuencia a corto plazo de la devaluación será el aumento de la inflación, que nuestros panelistas prevén que supere ampliamente el 300% a mediados de 2024. Esto pesará sobre el poder adquisitivo y el consumo privado en los próximos trimestres.

Dicho esto, al reducir la brecha entre la moneda oficial y el tipo de cambio del mercado paralelo, el Gobierno ha reducido las distorsiones de los precios relativos y se ha acercado al objetivo a largo plazo de convergencia a un tipo de cambio único, que es crucial para mejorar el entorno empresarial. Durante años, los gobiernos argentinos han limitado la depreciación del peso en el mercado oficial recurriendo a controles de divisas y restricciones a la importación en un intento de preservar las menguantes reservas internacionales; esto se traducía en una miríada de tipos de cambio en el mercado paralelo, que a su vez obstaculizaban la actividad empresarial y la inversión.

Al comentar los anuncios políticos de Luis Caputo del 12 de diciembre, que incluían cambios en el régimen cambiario, así como en el gasto público y las restricciones comerciales, un portavoz del FMI dijo que acogía con satisfacción las medidas anunciadas, añadiendo que “su aplicación decisiva ayudará a estabilizar la economía y a sentar las bases para un crecimiento más sostenible y liderado por el sector privado”.

Existe una gran incertidumbre en torno a las perspectivas del peso, ya que no puede descartarse una mayor convergencia entre el tipo oficial y el del mercado paralelo. Dicho esto, una nueva depreciación parece inevitable este año: Las previsiones de nuestros panelistas para finales de 2024 oscilan entre 935 ARS por USD y 3.070 ARS por USD. Mucho depende del éxito del programa de reformas del Presidente Milei: Si los intentos del nuevo gobierno de reactivar rápidamente la economía, reducir drásticamente el déficit fiscal y frenar la emisión de moneda resultan exitosos, la demanda del peso se afianzará y la moneda debería estabilizarse.

Los analistas de la EIU comentaron las siguientes perspectivas: “Esperamos que el Gobierno revise pronto la paridad móvil a una tasa mensual más alta (nuestra previsión es de una tasa del 5%) para evitar que el tipo de cambio real vuelva a sobrevalorarse. Durante el resto del período de previsión, esperamos que el gobierno mantenga la depreciación del peso moviéndose ligeramente más rápido que la inflación para mantener el nivel de competitividad de la moneda (midiendo la moneda en términos reales, ponderados por el comercio) en torno a los niveles de 2018-19.”