Australia PIB Q2 2024

Australia: Crecimiento económico estable, pero poco alentador, en el segundo trimestre

La economía siguió siendo frágil en el segundo trimestre, con un crecimiento del PIB estable en el 0,2% en tasa intertrimestral desestacionalizada por tercer trimestre consecutivo. Los mercados habían previsto este resultado, que supuso la expansión conjunta más lenta en casi dos años. En términos anuales, la actividad económica creció un 1,0% en el segundo trimestre, por debajo del 1,3% del periodo anterior y marcando la subida más lenta desde el cuarto trimestre de 2020.

El resultado trimestral reflejó un deterioro del gasto privado y una menor acumulación de existencias que contrarrestaron en gran medida la contribución positiva de los demás componentes de la demanda interna y el comercio neto.

A nivel nacional, el consumo privado se desplomó al ritmo más pronunciado en casi tres años, con una caída del 0,2% en el segundo trimestre (1er trimestre: +0,6% intertrimestral). El mayor pesimismo entre los consumidores, el aumento de la tasa de desempleo, la inflación y los elevados costes de endeudamiento lastraron los presupuestos familiares, provocando una disminución del gasto discrecional en comparación con el primer trimestre. Más positivo fue el crecimiento del gasto público, que subió al 1,4% en el segundo trimestre (+1,2% intertrimestral en el primer trimestre) gracias al aumento del gasto social. Además, la inversión fija disminuyó a un ritmo más suave del 0,1% en el segundo trimestre, tras una contracción del 0,6% en el trimestre anterior. En el frente exterior, el comercio neto siguió contribuyendo al crecimiento global: Aunque el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios se ralentizó hasta el 0,5% trimestral desestacionalizado en el 2T (1T: +0,8% intertrimestral), las importaciones de bienes y servicios registraron una contracción del 0,2% (1T: +6,1% intertrimestral).

En cuanto al trimestre en curso, nuestros panelistas esperan que la economía pise el acelerador en medio de una recuperación del gasto de los hogares, y los datos disponibles respaldan estas predicciones. La menor inflación de julio probablemente apoyó los presupuestos de los hogares, mientras que las exportaciones de bienes aumentaron en julio en términos mensuales tras estancarse en el segundo trimestre, lo que apunta a una mayor demanda externa. Para 2024 en su conjunto, nuestro Consenso prevé que el crecimiento económico se enfríe a partir de 2023, debido en gran medida a las restrictivas condiciones de financiación. Dicho esto, la recuperación del turismo, el fuerte crecimiento demográfico y la solidez de la demanda mundial de materias primas seguirán siendo vientos de cola. Un malestar prolongado en la economía china -un socio comercial clave- es un riesgo a la baja.

Andrew Ticehurst, de Nomura, comentó las perspectivas: “Las cuentas nacionales del segundo trimestre revelan un crecimiento débil y desequilibrado. […] El modesto crecimiento de la producción volvió a depender del sector público y del continuo crecimiento de la población, y el PIB per cápita registró un sexto descenso trimestral consecutivo. El RBA podría considerar este informe como moderadamente positivo. El crecimiento positivo, aunque por debajo de la tendencia, está cerrando la brecha de producción (la demanda agregada supera a la oferta agregada), y en los datos se observan indicios de presiones más moderadas sobre los precios y los salarios. Los analistas de Goldman Sachs afirman: “En general, la expansión económica de Australia sigue siendo anémica, y la actualización de hoy pone de relieve una especial debilidad en el ámbito de los hogares. De cara al futuro, esperamos una modesta recuperación del gasto de los consumidores en el segundo semestre de 2024, junto con recortes fiscales por valor de unos 20.000 millones de dólares, subsidios a la electricidad por valor de unos 6.500 millones de dólares y una moderación de la inflación; sin embargo, los riesgos se inclinan cada vez más a favor de que la recuperación sea decepcionante y de que el RBA [Banco de la Reserva de Australia] inicie un ciclo de relajación a finales de 2024.”