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Brasil: El crecimiento económico supera las expectativas por cuarto mes consecutivo en septiembre
La economía brasileña cerró el tercer trimestre con una nota mejor de lo esperado: la actividad económica aumentó un 0,8% intermensual en términos desestacionalizados en septiembre (agosto: +0,2% intermensual), superando las previsiones del mercado por cuarto mes consecutivo. En términos anuales, la actividad económica aumentó un 5,1% en septiembre, significativamente por encima de la expansión del 3,4% revisada al alza de agosto. En consecuencia, la tendencia mejoró y el crecimiento medio anual de la actividad económica alcanzó su nivel más alto en más de un año, el 3,0%, frente al 2,6% de agosto. En cuanto a los datos sectoriales, la producción de servicios -que representa aproximadamente el 70% del PIB- repuntó en septiembre y registró una expansión intermensual desestacionalizada del 1,0% (agosto: -0,3% intermensual), superando las previsiones del mercado. Del mismo modo, las ventas al por menor también volvieron a crecer, aumentando un 0,5% en septiembre (agosto: -0,2% intermensual), aunque se situaron notablemente por debajo de las previsiones del mercado.
Además, el crecimiento de la producción industrial se aceleró al 1,1% en el mismo mes, mejorando el aumento del 0,2% de agosto.
En conjunto, los datos de julio-septiembre -a pesar de ser mejores de lo esperado- sugieren que el crecimiento secuencial del PIB debería haberse ralentizado en el tercer trimestre con respecto al segundo, una opinión compartida por nuestros panelistas. De cara al futuro, nuestro consenso es que la economía se ralentice aún más en el cuarto trimestre, antes de recuperarse en el primer trimestre de 2025 y estabilizarse aproximadamente a partir de entonces. Dicho esto, en conjunto, en 2025 el PIB aumentará a un ritmo más suave que en 2024, debido a una inflación y unos tipos de interés aún elevados. Sectorialmente, la ralentización de la producción industrial y de servicios debería compensar el repunte de la producción agrícola.