Brasil Inflación Octubre 2024

Brasil: La inflación se acelera en octubre a su nivel más alto en un año

La inflación subió al 4,8% en octubre, frente al 4,4% de septiembre. La cifra de octubre fue la tasa de inflación más alta en un año y superó el límite superior de la banda de tolerancia del 1,5-4,5% del Banco Central de Brasil (BCB) por primera vez desde diciembre de 2023. Si nos fijamos en los detalles de la publicación, los precios de la vivienda y los servicios públicos subieron a un ritmo más rápido en octubre en comparación con el mes anterior, y las presiones sobre los precios de los alimentos y las bebidas también se aceleraron; la peor sequía de la que se tiene constancia está presionando los precios de la electricidad y los alimentos. Aun así, la tendencia no varió, y la inflación media anual se mantuvo en octubre en el 4,3% de septiembre. Por su parte, la inflación subyacente se aceleró hasta un máximo de tres meses del 4,1% en octubre, frente al 3,9% de septiembre. Por último, los precios de consumo aumentaron un 0,56% desestacionalizado respecto al mes anterior en octubre, acelerando la subida del 0,44% registrada en septiembre. La subida de octubre es la más elevada desde febrero.

Nuestro consenso es que la inflación disminuya ligeramente en noviembre-diciembre con respecto a los niveles actuales, y que las presiones sobre los precios en el conjunto del cuarto trimestre se sitúen en promedio cerca del límite superior del intervalo de tolerancia del BCB. Nuestros panelistas consideran que la inflación seguirá retrocediendo lentamente hasta el cuarto trimestre de 2025. La ampliación del diferencial de tipos de interés frente a EE.UU. debería contribuir a reforzar el real brasileño, presionando a la baja el coste de las importaciones. Dicho esto, las presiones sobre los precios seguirán siendo elevadas debido a la política fiscal expansiva del Gobierno. El impacto de los fenómenos meteorológicos extremos sobre los cultivos y el suministro eléctrico constituye un riesgo al alza. Además, nuestro consenso es que la inflación se sitúe en promedio por encima del objetivo del BCB del 3,0% hasta 2029, a pesar de permanecer dentro de su banda de tolerancia.