Brasil Inflación Septiembre 2024

Brasil: La inflación sube en septiembre en línea con las expectativas del mercado

La inflación subió al 4,4% en septiembre, tras el 4,2% de agosto; la aceleración estuvo en consonancia con las previsiones de los mercados. Si nos fijamos en los detalles de la publicación, los precios tanto de los alimentos como de la vivienda y los servicios públicos subieron a un ritmo más rápido en septiembre en comparación con el mes anterior. La peor sequía de la que se tiene constancia está presionando los precios de la electricidad y los alimentos, limitando la capacidad de los elevados tipos de interés para contener las presiones sobre los precios. La tendencia apuntó ligeramente a la baja, con una inflación media anual del 4,3% en septiembre (agosto: 4,4%). Por último, los precios al consumo aumentaron en septiembre un 0,44% desestacionalizado respecto al mes anterior, frente a la caída del 0,02% registrada en agosto. La subida de septiembre fue la más elevada desde mayo.

Nuestro consenso es que la inflación se mantendrá cerca de los niveles actuales hasta diciembre, y luego tenderá ligeramente a la baja en el primer semestre de 2025 y en mayor medida en el segundo semestre de 2025. La moderación de las presiones sobre los precios será lenta, sin embargo, y la inflación se sitúa por encima del objetivo del Banco Central del 3,0% hasta 2029, a pesar de permanecer dentro de la banda de tolerancia de más o menos 1,5 puntos porcentuales. Los fenómenos meteorológicos extremos y la relajación de la política fiscal son los principales riesgos al alza, mientras que los cambios en la orientación de la política monetaria y la fortaleza del real son riesgos de dos caras.