Brasil PIB Q3 2020

Brasil: La economía rebota a ritmo récord en el 3er trimestre

La economía se recuperó con fuerza en el tercer trimestre, creciendo al ritmo más rápido registrado hasta la fecha, ya que la relajación de las medidas de contención de Covid-19 y el considerable estímulo fiscal permitieron el afianzamiento gradual de la actividad.

En el tercer trimestre, el PIB aumentó un 7,7% en tasa intertrimestral desestacionalizada, frente a la contracción del 9,6% registrada en el segundo trimestre, aunque por debajo de las expectativas de los analistas del mercado, que esperaban un repunte del 9,0%. En términos anuales, la producción cayó un 3,9%, lo que supone un descenso menor que el del trimestre anterior (10,9%).

El repunte reflejó notables mejoras en la economía nacional. El gasto de los hogares aumentó un 7,6% en el tercer trimestre sobre una base trimestral desestacionalizada, en contraste con la contracción del 11,3% del segundo trimestre, ya que los consumidores reanudaron sus compras tras el levantamiento de las restricciones. Por otra parte, la inversión fija aumentó un 11,0%, frente a la contracción del 16,5% del trimestre anterior, mientras que el gasto público creció al ritmo más rápido en más de una década, un 3,5% (2T: -7,7% intertrimestral).

En el sector exterior, las exportaciones de bienes y servicios disminuyeron un 2,1% en el tercer trimestre (2T: +1,6% intertrimestral), en un contexto de demanda exterior aún débil. Por su parte, las importaciones de bienes y servicios disminuyeron un 9,6% en el tercer trimestre (-12,4% intertrimestral en el segundo trimestre).

De cara al futuro, tras la contracción prevista para este año debido a los efectos de Covid-19, se prevé un fuerte repunte de la economía en 2021, a medida que se recupere la demanda interna y externa. Sin embargo, la reducción gradual del estímulo fiscal a medida que se desvanece el impacto del coronavirus, una elevada tasa de desempleo y el aumento de la deuda pública representan riesgos a la baja para las perspectivas.

Al comentar las perspectivas de la economía brasileña, Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs, señaló: “Esperamos que la actividad real siga recuperándose en los próximos meses, respaldada por la relajación gradual y selectiva de los protocolos de distanciamiento social y los cierres obligatorios, unas condiciones financieras internas y externas más favorables, estímulos fiscales y monetarios adicionales, la recuperación de los precios de las materias primas y la firmeza del crecimiento mundial. Sin embargo, un panorama viral Covid interno aún muy complejo, la debilidad del mercado laboral y la retirada progresiva prevista de algunas de las actuales medidas de apoyo fiscal deberían suavizar el ritmo de la recuperación hasta que el despliegue de los programas de vacunación masiva permita mejorar la movilidad y la actividad, en particular en algunos sectores de servicios aún rezagados.”

Por otra parte, al comentar los riesgos para las perspectivas, Carlos Pedroso, economista jefe, y Mauricio Nakahodo, economista senior, del Banco MUFG Brasil S.A., señalaron: “A partir de ahora, esperamos la desaceleración de la actividad económica. Los indicadores adelantados y coincidentes ya lo muestran. Las razones son el menor estipendio mensual de emergencia (de septiembre a diciembre se redujo de 600 a 300 BRL), la falta de piezas y bienes intermedios que afecta en cierta medida a la producción y la tasa de desempleo aún muy elevada. […] Para 2021 en adelante, vemos la economía a un ritmo de crecimiento menor […] suponiendo que el estipendio mensual de emergencia se acabe, el avance de las reformas sea tímido y el mercado laboral siga limitando un mejor desempeño, este último especialmente en 2021.”