Brasil Política monetaria Marzo 2025

Brasil: El Banco Central realiza en marzo su tercera subida de 100 puntos básicos

En su reunión de los días 18 y 19 de marzo, el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil (BCB) aumentó su tipo SELIC en 100 puntos básicos, hasta el 14,25%. Se trata de la tercera subida consecutiva de 100 puntos básicos y eleva a 375 puntos básicos las subidas acumuladas desde septiembre de 2024. La decisión volvió a ser unánime y ya había sido anticipada por los mercados, ya que el BCB se atuvo a las orientaciones de su reunión de diciembre.

El principal motor de la subida fueron las presiones sobre los precios por encima del objetivo; tanto la inflación general como la subyacente han tendido al alza desde el segundo semestre de 2024, y la primera superó la banda de tolerancia del Banco del 1,5-4,5% por quinto mes consecutivo en febrero.

Las previsiones de inflación del BCB para 2025 mejoraron ligeramente hasta el 5,1% desde el 5,2% de su última reunión; a pesar de este descenso, el indicador se mantiene notablemente por encima de la banda de tolerancia del Banco. Además, las expectativas de inflación se han desanclado aún más recientemente.

Las previsiones del Banco Central indican un aumento menor en la próxima reunión, prevista para los días 6 y 7 de mayo. Nuestro consenso es que el Banco Central aumente aún más su tipo SELIC en el segundo trimestre antes de reducirlo ligeramente en diciembre. La política fiscal del Gobierno sigue siendo un factor clave a vigilar debido a su efecto sobre la demanda interna.