Brasil Política monetaria Junio 2024

Brasil: El Banco Central interrumpe el ciclo de relajación en junio

En su reunión de los días 18 y 19 de junio, el Banco Central de Brasil (BCB) decidió interrumpir su ciclo de relajación y mantuvo el tipo SELIC en el 10,50%. La decisión se adoptó por unanimidad, tras la ralentización del ritmo de relajación en mayo.

La contención se debió a unas perspectivas de inflación menos favorables. En primer lugar, la inflación subyacente se ha situado por encima del objetivo. En segundo lugar, las expectativas de inflación del BCB para 2024 y 2025 se revisaron al alza hasta el 4,0% y el 3,4%, respectivamente, frente al 3,8% y el 3,3% previstos en la reunión de mayo. De este modo, las previsiones de inflación siguieron moviéndose hacia el límite superior de la banda de tolerancia del Banco Central (1,5-4,5%); el Banco consideró necesario subir los tipos de interés a largo plazo para volver a anclar las expectativas de inflación. El mantenimiento también se vio impulsado por los datos nacionales del sector real: La actividad económica y el mercado laboral han sido últimamente más sólidos de lo que había previsto el Banco Central.

Las orientaciones implícitas del Banco Central sugieren que es probable que el tipo de interés oficial se mantenga en su nivel actual durante algún tiempo. El BCB subrayó que los riesgos para las perspectivas de inflación persisten en ambas direcciones y que es importante mantener una política monetaria contractiva el tiempo suficiente para reducir la inflación y anclar las expectativas de inflación. La próxima reunión de política monetaria está prevista para los días 30 y 31 de julio. Aproximadamente dos tercios de nuestros panelistas prevén que el tipo de interés acabe el año en su nivel actual; el resto ve margen para nuevos recortes este año.