Brasil Política monetaria Noviembre 2023

Brasil: El Banco Central vuelve a bajar los tipos en noviembre

En su reunión del 31 de octubre al 1 de noviembre, el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil (BCB) prosiguió su ciclo de relajación, reduciendo el tipo SELIC de referencia en 50 puntos básicos, hasta el 12,25%. Esta medida, la tercera consecutiva, se adoptó por unanimidad. El Banco no se desvió de la senda anunciada en septiembre, por lo que la reducción ya había sido descontada por los mercados.

El recorte de tipos se produjo a pesar de que tanto la inflación general como la subyacente se mantuvieron por encima del objetivo del BCB. Dicho esto, el Comité observó que los indicadores de actividad seguían siendo coherentes con las expectativas del BCB de desaceleración económica y desinflación. El Banco volvió a revisar al alza su escenario de inflación de referencia para 2024 y 2025, hasta el 3,6% y el 3,2%, respectivamente. Sin embargo, redujo su previsión para 2023 al 4,7%. En consecuencia, el BCB considera que la inflación se mantendrá notablemente por encima de su objetivo del 3,25% para este año y del 3,00% para 2024-2025. No obstante, el Banco afirmó que, a pesar de la bajada de tipos, la política monetaria seguía siendo restrictiva y compatible con el retorno de la inflación al objetivo “en el horizonte pertinente, que incluye los años 2024 y 2025”.

En su comunicado, el Banco señaló que persisten los riesgos para las perspectivas inflacionistas en ambas direcciones. Añadió que mantendría una política restrictiva hasta que las expectativas de inflación volvieran a situarse en torno a sus objetivos. Dicho esto, si el escenario de inflación de referencia se materializa, cabe esperar otro recorte de 50 puntos básicos en su próxima reunión, prevista para los días 12 y 13 de diciembre. Nuestros panelistas ven nuevos recortes en 2024.