Brasil Política monetaria Agosto 2021

Brasil: El COPOM registra en agosto la mayor subida en casi dos décadas y refuerza su tono restrictivo

En su reunión de los días 3 y 4 de agosto, el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil decidió por unanimidad, tal como se esperaba, aumentar el tipo de interés de referencia de la SELIC en 100 puntos básicos, hasta el 5,25%, lo que supone la cuarta subida consecutiva y la mayor desde febrero de 2003.

La decisión de endurecer aún más su política monetaria refleja los esfuerzos del Banco por frenar la espiral inflacionista, en un contexto de sequía en los precios de los alimentos y la electricidad, aumento de los precios de los servicios y mayor presión sobre los precios de los bienes industriales. La encuesta realizada por el Banco entre los analistas del mercado prevé ahora que la inflación se sitúe al final de 2021 en el 6,8% (previsión anterior: 5,8%) y en 2022 en el 3,8%. Mientras tanto, la inflación subyacente se sitúa por encima del rango compatible con los objetivos de inflación del Banco, del 3,75% y el 3,50% para 2021 y 2022, respectivamente. Dicho esto, el COPOM sigue considerando riesgos para la inflación en ambas direcciones: Mientras que un posible descenso de los precios mundiales de las materias primas podría ejercer presiones a la baja, una posible prolongación de las medidas de alivio fiscal podría empeorar la trayectoria fiscal, aumentando las primas de riesgo y avivando a su vez las presiones sobre los precios.

En su comunicado, el COPOM adoptó un tono más agresivo que en reuniones anteriores, señalando la necesidad de llevar la tasa SELIC a un nivel superior al neutral, dado el deterioro del entorno inflacionario. Para la próxima reunión de septiembre, el Comité prevé otra subida de la misma magnitud. Reflexionando sobre la posible senda del ciclo de endurecimiento del COPOM, los economistas de HSBC comentaron: “Siguiendo las orientaciones de política monetaria proporcionadas por el COPOM, ajustamos nuestra previsión de la tasa SELIC a 7,50% (desde 7,00%) para finales de 2021 y finales de 2022. La próxima reunión de política monetaria está prevista para los días 21 y 22 de septiembre.