Brasil Política monetaria Mayo 2022

Brasil: El COPOM sube los tipos por décima vez consecutiva en mayo; sitúa el tipo SELIC en niveles de principios de 2017

En su reunión de los días 3 y 4 de mayo, el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil (BCB) decidió por unanimidad aumentar el tipo de interés de referencia de la SELIC en otros 100 puntos básicos, como esperaban en gran medida los mercados, hasta situarlo en el 12,75%. La decisión, que supuso la décima subida consecutiva, situó el tipo en su nivel más alto desde enero de 2017, con un total de 1.075 puntos básicos de subidas de tipos desde que comenzó el ciclo de endurecimiento en marzo de 2021. La decisión de endurecer aún más su postura monetaria reflejó los esfuerzos del Banco por frenar los persistentes aumentos de la inflación derivados de los cierres relacionados con el Covid-19 en China y la guerra en Ucrania -que han exacerbado las interrupciones de la cadena de suministro-, así como el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales. El Banco revisó al alza su previsión de inflación para finales de 2022 hasta el 7,3% (previsión anterior: 7,1%) y mantuvo sin cambios la previsión para finales de 2023 en el 3,4%. Mientras tanto, la inflación subyacente sigue situándose muy por encima de los objetivos del Banco del 3,50% y el 3,25% para 2022 y 2023, respectivamente. Dicho esto, el COPOM ve riesgos para las perspectivas inflacionistas en ambas direcciones: una reversión del auge de los precios de las materias primas y una desaceleración de la actividad económica más brusca de lo previsto ejercerían una presión a la baja sobre la inflación, mientras que una inflación mundial persistentemente elevada y la incertidumbre sobre la trayectoria fiscal del país -que podría aumentar las primas de riesgo- impulsarían al alza las presiones sobre los precios.

En cuanto a la forward guidance, el Comité afirmó en su comunicado que “dadas sus proyecciones de inflación y el riesgo de desanclaje de las expectativas a largo plazo, resulta apropiado continuar avanzando en el proceso de endurecimiento monetario de forma significativa hacia un territorio aún más restrictivo. El Comité subraya que persistirá en su estrategia hasta que el proceso de desinflación se consolide y ancle las expectativas en torno a sus objetivos”. En consecuencia, el Banco insinuó ahora una prolongación del ciclo de endurecimiento, con otro ajuste en la próxima reunión, aunque de menor envergadura. En consecuencia, prácticamente todos nuestros panelistas han previsto un aumento de entre 50 y 75 puntos básicos en el segundo trimestre.

La próxima reunión de política monetaria está prevista para los días 14 y 15 de junio.