Canadá Política monetaria Enero 2024

Canadá: El Banco Central no se mueve en enero

El 24 de enero, el Banco de Canadá (BOC) dejó el objetivo del tipo de interés a un día en el 5,00% y anunció que seguía reduciendo el stock de deuda pública en circulación.

La decisión de no subir más los tipos se debió al estancamiento de la actividad económica, el debilitamiento del mercado laboral y la caída de la inflación subyacente, que en diciembre se situó por cuarto mes consecutivo dentro del objetivo del Banco (1,0%-3,0%), tras más de dos años por encima del mismo. Sin embargo, era prematuro iniciar la relajación monetaria, dado que la inflación subyacente sigue cerca del límite superior del rango objetivo, la inflación general sigue por encima del 3,0% y los salarios siguen aumentando un 4-5% interanual.

El Banco de Canadá ofreció una orientación más pesimista, abandonando el comentario de la reunión anterior sobre nuevas subidas de tipos en el futuro. Esto coincide con el consenso de nuestros panelistas, ninguno de los cuales prevé nuevas subidas de tipos. La mayoría de los panelistas ven recortes de tipos a partir del segundo trimestre de 2024. El consenso es que el objetivo para el tipo de interés a un día termine este año más de 100 puntos básicos por debajo de su nivel actual, aunque la discrepancia en las previsiones para finales de 2024 es grande, de 200 puntos básicos.

James Orlando, de TD Economics, declaró: “Las probabilidades apuntan a que la primera bajada de tipos se producirá en abril/junio”. Nos hacemos eco de esta opinión. La política restrictiva del BoC ha provocado un estancamiento de la economía desde el verano pasado, lo que ha vuelto a equilibrar rápidamente el mercado laboral. Incluso la política de endurecimiento cuantitativo del BoC parece haber ido potencialmente demasiado lejos, ya que los tipos a un día del mercado siguen alejándose del tipo objetivo del Banco.”