Canadá Política monetaria Octubre 2020

Canadá: El Banco de Canadá mantiene los tipos sin cambios en octubre y recalibra su programa de compra de activos

El 28 de octubre, el Banco de Canadá (BoC) mantuvo su objetivo para el tipo de interés a un día en el 0,25%, su límite inferior efectivo, en línea con las expectativas de los analistas del mercado. Además, el Banco decidió recalibrar su programa de relajación cuantitativa ajustándolo hacia la compra de bonos a más largo plazo y reduciendo ligeramente el importe de las compras semanales.

La decisión del Banco de mantener el objetivo del tipo de interés a un día en su límite inferior tenía como principal objetivo apoyar la recuperación económica. El BoC señaló que la situación económica había mejorado a un ritmo superior al previsto en el tercer trimestre desde su informe de política monetaria de julio, pero la incertidumbre en torno a la recuperación sigue siendo elevada debido a la desconocida evolución del virus a escala nacional y mundial. En cuanto a los precios, los bajos precios del petróleo y la tibia actividad económica han mantenido la inflación muy por debajo de su rango objetivo del 1,0-3,0% en los últimos meses. Por otra parte, el Banco espera que las presiones sobre los precios se mantengan por debajo del 1,0% hasta principios del próximo año, antes de aumentar probablemente, aunque permaneciendo por debajo del punto medio del intervalo objetivo, a lo largo de su actual horizonte de proyección. Por lo tanto, el BoC se ha comprometido a mantener su objetivo para el tipo de interés a un día en su límite inferior efectivo hasta que “se absorba la holgura económica de modo que se alcance de forma sostenible el objetivo de inflación del 2%”. En cuanto a su programa de relajación cuantitativa, el BoC decidió recalibrar sus compras semanales de bonos, reduciéndolas de 5.000 millones a 4.000 millones de dólares canadienses. Al principio de la pandemia, el Banco compró bonos con vencimientos a más corto plazo para proporcionar liquidez rápida y apoyar así las condiciones financieras. Desde entonces, los mercados financieros han mejorado y los niveles de rendimiento a corto plazo están bien anclados en torno a la forward guidance del Banco. El Banco se centrará ahora en las compras de bonos a más largo plazo, que tienden a proporcionar más estímulo por dólar, ya que reducen los tipos de préstamo más relevantes para los hogares y las empresas. En consecuencia, la recalibración debería proporcionar al menos tanto estímulo como antes, a pesar de la reducción del volumen de compras.

En su comunicado, el Banco declaró que está dispuesto a proporcionar el apoyo necesario para contribuir a la recuperación y garantizar su objetivo de inflación. De cara al futuro, nuestros panelistas comparten en gran medida la previsión del Banco de que el objetivo para el tipo de interés a un día se mantendrá en su nivel actual al menos hasta 2023. Comentando la reunión de octubre, Sri Thanabalasingam, economista senior de TD Economics, señaló: “Efectivamente, queda un largo camino por recorrer para que la economía canadiense salga de esta crisis. El camino a seguir está lleno de incertidumbres, la mayoría de las cuales podrían hacer retroceder la recuperación uno o dos pasos. El Banco hará lo que le corresponda para apoyar a la economía en esta fase de “recuperación”. Dado que no se espera que la atonía económica se absorba por completo hasta 2023, el Banco seguirá proporcionando apoyo monetario durante muchos años” La próxima reunión está prevista para el 9 de diciembre.