China PIB Q3 2024

China: El PIB crece en el tercer trimestre al menor ritmo desde el primer trimestre de 2023

El crecimiento del PIB se moderó al 4,6% interanual en el tercer trimestre, frente al 4,7% del segundo, lo que supone el menor crecimiento desde el primer trimestre de 2023; la ralentización de la industria y la agricultura compensó con creces el fortalecimiento del sector servicios. Dicho esto, el PIB se situó ligeramente por encima de las expectativas del mercado. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico se aceleró hasta el 0,9% en el tercer trimestre, frente a la expansión del 0,5% del periodo anterior.

El sector servicios creció un 4,8% anual en el tercer trimestre, mejorando el aumento del 4,2% del segundo trimestre. Por su parte, el sector industrial perdió fuelle y creció un 4,6% en el tercer trimestre (2T: +5,6% interanual). El crecimiento del sector agrícola cayó al 3,2% en el tercer trimestre, lo que supone el peor resultado desde el primer trimestre de 2020 (2T: +3,6% interanual). En cuanto a los datos mensuales, tras las decepcionantes cifras de varios indicadores en julio y agosto, los datos de septiembre mejoraron: Las ventas al por menor, la producción industrial y el crecimiento de la inversión fija superaron las expectativas del mercado en el mes.

El anuncio de importantes medidas de estímulo en las últimas semanas -incluidos los recortes de múltiples tipos de interés oficiales y el gasto fiscal adicional- debería respaldar la economía en el cuarto trimestre y hasta 2025.

En cuanto al impacto del estímulo, los analistas de EIU declararon: “Aunque el impulso a la economía no se dejará sentir inmediatamente, su impacto a corto plazo en la confianza y su influencia a largo plazo en la estabilidad macroeconómica son positivos. Ahora pronosticamos que el crecimiento económico de China alcanzará el 4,8% en 2024 (frente al 4,7% anterior), ayudado principalmente por la inversión inicial de 200.000 millones de RMB en proyectos estratégicos anunciada recientemente por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma. Los analistas de Nomura se mostraron algo más pesimistas: “Mantenemos nuestra prudente previsión de crecimiento del PIB del 4,4% interanual para el cuarto trimestre de 2024 y del 4,0% para 2025, pero para reflejar el dato del PIB del tercer trimestre, superior al previsto, elevamos nuestra previsión de crecimiento anual del PIB para 2024 del 4,6% al 4,7%. A pesar de la aparente menor presión para cumplir el objetivo oficial de crecimiento, creemos que Pekín seguirá viéndose obligado a introducir un paquete de medidas de estímulo fiscal, que podría tener un tope del 3% del PIB, debido a la enorme brecha de ingresos fiscales y a la espiral descendente del sector inmobiliario.”