China PIB Q3 2020

China: El PIB sigue recuperándose en el tercer trimestre de la caída inducida por el Covid-19

La economía siguió recuperándose en el tercer trimestre de las dificultades económicas provocadas por la pandemia del Covid-19. El PIB creció un 4,9% en términos anuales en el tercer trimestre, tras el aumento del 3,2% registrado en el segundo. Sin embargo, el resultado fue inferior al aumento del 5,5% esperado por los analistas del mercado. El PIB intertrimestral desestacionalizado aumentó un 2,7% en el tercer trimestre, tras el 11,7% del segundo.

Aunque la Oficina Nacional de Estadística (ONE) no ofrece un desglose del PIB por gastos, los datos adicionales sugieren que todos los principales componentes económicos siguieron recuperándose en el 3er trimestre. Las ventas al por menor aumentaron por primera vez en lo que va de año en el 3er trimestre, con el regreso gradual de los consumidores a las tiendas al contenerse en gran medida la propagación del coronavirus. La actividad inversora también ganó terreno en el 3er trimestre gracias a las políticas de apoyo del Gobierno y a la solidez del mercado inmobiliario. Sin embargo, a pesar de una cierta mejora, la inversión manufacturera siguió siendo débil, reflejando sobre todo la preocupación por las actuales disputas comerciales entre China y Estados Unidos. Mientras tanto, el sector exterior siguió beneficiándose de la posición del país como principal proveedor mundial de equipos médicos y dispositivos tecnológicos, así como de las interrupciones de la producción entre algunos competidores de China debido a la propagación de la pandemia.

De cara al futuro, la rápida recuperación de China debería mantenerse intacta. Sin embargo, se vislumbran riesgos en el horizonte. A pesar de su éxito en la contención del virus, el país no es inmune a una segunda oleada. Además, los principales países comerciales se enfrentan a su segunda o tercera oleada de infección, lo que amenaza con obstaculizar la demanda mundial. Por otra parte, el resurgimiento del mercado inmobiliario, que preocupa a los responsables políticos chinos, podría obligar a las autoridades a desvelar medidas para frenar los riesgos de recalentamiento. Por último, un factor clave a vigilar será el resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses y su impacto en la relación comercial entre China y EE.UU. En cuanto a las perspectivas de crecimiento global para los próximos meses, Nathan Chow, economista de DBS Bank, señala: “Los datos de alta frecuencia indican signos continuos de normalización. Los principales minoristas y empresas de restauración de todo el país registraron unos ingresos combinados por ventas de 1,6 billones de RMB durante las vacaciones de la Semana Dorada (1-8 de octubre), con un aumento de los ingresos diarios del 4,9%. […] La relajación de las medidas de distanciamiento social, junto con la mejora del mercado laboral y el gasto interno en lugar de los viajes al extranjero, deberían contribuir a apoyar la recuperación del consumo en el futuro” Como resultado de la sólida lectura del PIB en el tercer trimestre, es poco probable que las autoridades chinas ajusten sus políticas fiscales y monetarias a corto plazo. En este contexto, Ting Lu, Lisheng Wang y Jing Wang, economistas de Nomura, comentan: “Los datos de actividad de hoy no cambian nuestra opinión de que Pekín ni añadirá más medidas de relajación ni empezará a endurecerlas a corto plazo. En cuanto a la política fiscal, esperamos que Pekín lleve a cabo lo previsto a finales de mayo sobre el presupuesto programado y la emisión de bonos del Estado, mientras que en cuanto a las políticas monetaria y crediticia, creemos que el periodo de rápida aceleración del crecimiento del crédito ha terminado, pero es probable que se mantenga en los niveles actuales de alrededor del 13,0% en los próximos meses.”