China PIB Q3 2022

China: La economía se acelera en el tercer trimestre, pero sigue moderada

El crecimiento del PIB cobró impulso hasta el 3,9% interanual en el tercer trimestre, por encima del 0,4% del segundo y de las expectativas del mercado. Las perturbaciones relacionadas con el Covid-19 remitieron en el tercer trimestre, lo que permitió acelerar la actividad de los servicios y la industria, aunque el crecimiento de ambos sectores se vio frenado en relación con los niveles anteriores a la pandemia. El sector servicios creció un 3,2% anual en el tercer trimestre, en contraste con el descenso del 0,4% del segundo trimestre. Por su parte, el sector industrial cobró impulso, creciendo un 5,2% en el tercer trimestre (2T: +0,9% interanual). El crecimiento del sector agrícola cayó a su nivel más bajo en más de dos años, el 3,4%, en el tercer trimestre (2T: +4,4% interanual). En cuanto a subsectores más limitados, la construcción creció cerca de un 8% gracias al estímulo del Gobierno a las infraestructuras, mientras que el sector inmobiliario cayó más de un 4% en medio de la actual crisis inmobiliaria. En términos intertrimestrales desestacionalizados, la actividad económica se recuperó, aumentando un 3,9% en el tercer trimestre, en contraste con la contracción del 2,7% del trimestre anterior. La lectura del tercer trimestre marcó el mejor resultado desde el segundo trimestre de 2020. Si se observan las cifras de septiembre, los datos sugieren un final de trimestre desigual. Por un lado, la producción industrial y el crecimiento de la inversión en activos fijos se aceleraron. Por otro, el crecimiento de las ventas al por menor se ralentizó y quedó por debajo de las expectativas del mercado. Por otra parte, los precios de la vivienda bajaron un 1,5% interanual -quinto mes consecutivo de contracción-, mientras que la construcción de nuevas viviendas cayó más de un 40%. En cuanto a las perspectivas para el cuarto trimestre, los analistas de Goldman Sachs declararon: “Los datos de alta frecuencia, como el PMI de las industrias emergentes (EPMI), las ventas de nuevas viviendas, las ventas de automóviles, el transporte y los ingresos por turismo durante las largas vacaciones, apuntan a un probable débil comienzo del cuarto trimestre. En cuanto al anuncio de noviembre de que las autoridades pondrían en marcha un plan de 16 puntos para reactivar el sector inmobiliario, entre otras cosas mediante la prestación de apoyo financiero adicional tanto a los promotores como a los compradores de viviendas, los analistas de Nomura declararon: “Los promotores con problemas de liquidez (especialmente los privados), las empresas de construcción, los prestatarios hipotecarios y otras partes interesadas pueden ahora respirar aliviados. Sin embargo, el sector inmobiliario podría tardar unos meses más en recuperarse debido a la pandemia y a la reticencia de Pekín a desregular el sector y estimular la demanda de viviendas en las grandes ciudades. Incluso después de una recuperación, las ventas de viviendas nuevas podrían establecerse en un nivel significativamente inferior al anterior a la pandemia.”