Colombia PIB Q3 2021

Colombia: El crecimiento del PIB se suaviza en el tercer trimestre, pero sigue superando las expectativas del mercado

Los datos preliminares de la contabilidad nacional mostraron que el crecimiento económico se moderó en el tercer trimestre. El PIB creció un 13,2% en términos anuales -la segunda tasa de crecimiento más fuerte desde al menos el primer trimestre de 2006-, suavizándose respecto al aumento del 17,6% del trimestre anterior. El resultado, que se vio favorecido por un bajo efecto de base, superó las expectativas de los analistas del mercado, que esperaban una expansión del 12,0%.

Mientras tanto, en términos intertrimestrales ajustados de calendario y estacionalidad, el PIB volvió a crecer en el tercer trimestre (3T: +5,7% intertrimestral; 2T: -2,5% intertrimestral), lo que sugiere que el impulso subyacente se fortaleció notablemente. A nivel interno, la ralentización anual se debió en gran medida a que el consumo privado creció a un ritmo más moderado del 20,2% (2T: +24,9% interanual). No obstante, el descenso gradual de la tasa de desempleo (3T: 12,9%; 2T: 15,0%) limitó la ralentización del crecimiento del gasto de los hogares. Por otra parte, el crecimiento de la inversión fija se moderó al 7,5% en el tercer trimestre, frente al 33,4% del trimestre anterior. Esto compensó con creces el mayor aumento del gasto público, que fue del 19,1% en el tercer trimestre, frente al 9,9% del trimestre anterior. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron a un ritmo más rápido del 24,0% en el tercer trimestre (+16,8% interanual en el segundo). Este resultado indica una recuperación de la demanda exterior a medida que se suavizan las restricciones de Covid-19 en el extranjero. Por su parte, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios fue del 40,1% en el tercer trimestre, inferior al 47,4% del trimestre anterior. A pesar de la moderación, la robusta lectura apunta a una dinámica saludable de la demanda interna en el trimestre.

Daniel Velandia y Camilo Durán, analistas de Credicorp Capital, comentaron sobre el resultado del 3T: “El déficit de cuenta corriente continuó ampliándose en el 3T 2021 y alcanzó un impresionante 5,1% del PIB (12 meses), el nivel más alto desde el 2T 16. […] Esto es resultado de la composición del crecimiento del PIB observada desde el inicio de la recuperación, la cual ha estado liderada por el consumo total en medio del rezago de la inversión y las exportaciones. […] Este es el resultado de la composición del crecimiento del PIB observada desde el inicio de la recuperación, que ha estado liderada por el consumo total en medio de un retraso de la inversión y las exportaciones. También muestra una tasa de ahorro estructuralmente baja en la economía, especialmente en el sector público.”