Colombia Política monetaria Junio 2024

Colombia: El Banco Central prosigue su ciclo de relajación en junio

En su reunión del 28 de junio, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (Banrep) decidió reducir el tipo de interés oficial en 50 puntos básicos, hasta el 11,25%. La decisión, que reflejaba el recorte de la misma cuantía de abril, tampoco fue unánime: dos de los siete miembros de la Junta preferían un recorte de 75 puntos básicos. La decisión ya había sido anticipada por los mercados.

En la decisión del Banco Central influyó la continua reducción de la inflación, excluidos los alimentos y los artículos regulados, que cayó al 6,1% en mayo. El Banco también destacó una disminución de las expectativas de inflación para 2024, que continuaron moviéndose hacia el objetivo del 3,0%. Dicho esto, el Banrep señaló que la inflación general se mantuvo elevada en el 7,2% de abril en mayo -debido en gran parte a un aumento de los precios de los alimentos más rápido de lo previsto- y que el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales ha provocado la depreciación del tipo de cambio; estos factores probablemente disuadieron de un recorte de mayor envergadura.

En cuanto a la actividad, el crecimiento económico del primer trimestre fue superior a lo previsto por el Banco, lo que apunta a una recuperación sostenida de la actividad, favorecida por el actual ciclo de relajación de la política monetaria.

En su comunicado, el Banrep no proporcionó ninguna orientación específica, pero reafirmó su compromiso de impulsar la inflación hacia su objetivo para 2025, apoyando al mismo tiempo la recuperación en curso de la actividad económica. En consecuencia, nuestros panelistas han previsto unos 300 puntos básicos de nuevas reducciones de tipos para finales de año, aunque el margen sigue siendo amplio, entre 50 y 475 puntos básicos. La próxima reunión del Banco está prevista para el 31 de julio.

Los analistas de Itaú Unibanco comentaron: “Esperamos que el proceso de desinflación avance gradualmente, lo que justifica una senda prudente de recorte de tipos. El fenómeno de La Niña será un riesgo para la inflación, junto con la expectativa de que la eliminación de los subsidios aumente los precios del gasóleo en la segunda mitad del año. [Santiago Téllez, de Goldman Sachs, añadió: “Tras las señales políticas de hoy, nuestro escenario base de cautelosos recortes de 50 puntos básicos en las próximas reuniones se mantiene sin cambios. Esta senda es coherente con las señales políticas de que el Consejo está dispuesto a acomodar nuevos recortes de tipos de carácter continuo, minimizando al mismo tiempo el riesgo de desestabilizar el tipo de cambio dado el contexto externo aún volátil y descarrilar el proceso de desinflación. En nuestra opinión, el difícil contexto de inflación crea por sí mismo un gran obstáculo para una aceleración inminente del ritmo de recortes, y la actual recuperación de la actividad disminuye la urgencia de hacerlo.”