Colombia Política monetaria Septiembre 2020

Colombia: El BanRep reduce el tipo de interés oficial a un nuevo mínimo histórico en septiembre

El 25 de septiembre, el Banco Central de Colombia (BanRep) decidió recortar el tipo de interés de referencia en otros 25 puntos básicos, hasta un nuevo mínimo histórico del 1,75%, en medio de unas expectativas divididas entre los analistas del mercado. Se trata del séptimo recorte consecutivo, con lo que la reducción total desde marzo asciende a 250 puntos básicos. A diferencia del anterior recorte de tipos en agosto, que fue una decisión unánime, la de septiembre contó con el apoyo de cuatro de los siete miembros del Consejo, mientras que los tres restantes votaron a favor de mantener el tipo.

La decisión del BCRep de relajar de nuevo su política monetaria se debió en gran medida a la continua contracción de la actividad económica -aunque el ritmo se ha suavizado al reducirse las restricciones relacionadas con la pandemia- y al descenso de las presiones inflacionistas. En su declaración de acompañamiento, el Banco señaló que, a la luz del débil contexto económico, con datos disponibles que muestran que el mercado laboral y la renta disponible de los hogares se deterioraron notablemente en julio, se espera que el PIB disminuya entre un 6,0% y un 10% en 2020. En cuanto a los precios, la moderación de la demanda siguió presionando a la baja la inflación: Cayó por quinto mes consecutivo al 1,9% en agosto (julio: 2,0%), marcando la lectura más baja en más de seis años y situándose por debajo de la banda objetivo del Banco del 2,0-4,0%.

De cara al futuro, el comunicado del Banco no incluía orientaciones firmes. No obstante, la decisión dividida del BanRep indica que el ciclo de relajación podría estar acercándose a su fin, algo que también destacó el gobernador Juan José Echavarría en la rueda de prensa posterior a la reunión. En cuanto a las perspectivas de la política monetaria, Daniel Velandia y Camilo Durán, analistas de Credicorp Capital, señalaron:

“Creemos que la próxima decisión del BanRep dependerá de los datos, y será especialmente sensible a los datos del IPC de Sep-20 que se publicarán el 5-Oct, ya que posibles sorpresas al alza en este frente traerían cautela a la Junta dada la ya relativamente profunda tasa de política real de -0,73%. Aunque pensamos que puede haber cierto margen para un recorte adicional, no lo consideramos todavía como nuestro caso base, a la espera de información adicional en los próximos días para reevaluar las perspectivas de la política monetaria en caso necesario” La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 30 de octubre.