Colombia Política monetaria Septiembre 2021

Colombia: El BanRep sube los tipos por primera vez en septiembre e inicia la normalización de su política monetaria

En su reunión del 30 de septiembre, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (BanRep) decidió subir el tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 2,00%, desde el mínimo histórico del 1,75% en que se encontraba desde septiembre del año pasado. La decisión de iniciar la normalización de la política fue unánime y ampliamente esperada por los analistas. Sin embargo, la votación estuvo dividida en cuanto al tipo, ya que tres de los siete miembros del Consejo votaron a favor de una subida de 50 puntos básicos. La decisión del Banco se produjo en un contexto de aumento de las presiones inflacionistas hasta agosto y de mejora de las perspectivas de crecimiento tanto para este año como para 2022, con un aumento de las previsiones hasta el 8,6% y el 3,9%, respectivamente. En cuanto a los precios, el Banco tuvo en cuenta los riesgos al alza a corto plazo, lo que llevó a una revisión al alza de las expectativas de inflación para 2021 y 2022 hasta el 4,5% y el 3,5%, respectivamente. Aunque el BanRep reconoció los riesgos para las perspectivas de crecimiento económico -en particular, la incertidumbre relacionada con la pandemia-, consideró necesaria una subida de tipos para evitar que la inflación se mantuviera por encima del objetivo durante un periodo prolongado.

De cara al futuro, el Banco no dio pistas sobre futuras medidas políticas en su comunicado. Dicho esto, si la inflación mantiene su tendencia al alza en lo que queda de año, es probable que el Banco siga subiendo el tipo de interés de referencia. Sergio Armella, analista de Goldman Sachs, declaró: “En nuestra opinión, el Comité de Política Monetaria seguirá normalizando su política en las próximas reuniones y es probable que el listón para acelerar el ritmo hasta los 50 puntos básicos sea relativamente bajo. La reducción del grado de acomodación monetaria está justificada por los recientes datos de inflación superiores a los previstos, el deterioro de la inflación general y subyacente y de las expectativas monetarias, y un déficit por cuenta corriente amplio y creciente. Además, la reciente evolución monetaria regional y mundial de línea dura, la elevada propensión al riesgo dada la difícil situación fiscal, las rebajas de la calificación soberana y un incierto contexto político y normativo también justifican que el banco central avance hacia la normalización de la política monetaria. En este momento, prevemos que el tipo de interés oficial se sitúe entre el 2,75% y el 3% a finales de 2021, y entre el 3,50% y el 4% a finales de 2022.