Costa Rica Política monetaria Julio 2022

Costa Rica: El Banco Central sube el tipo de interés oficial 200 puntos básicos en su reunión de julio

En su reunión del 27 de julio, el Banco Central de Costa Rica (BCCR) subió los tipos de interés en 200 puntos básicos, la mayor subida registrada hasta la fecha, situando el tipo de política monetaria en el 7,50%. La decisión de julio supuso la sexta subida consecutiva desde el inicio del ciclo de endurecimiento en diciembre de 2021. Las persistentes presiones sobre los precios y unas expectativas de inflación afianzadas por encima del objetivo del Banco motivaron esta llamativa subida. En el momento de la reunión de julio, la inflación había alcanzado en junio su nivel más alto en 13 años (10,1%). Además, según una encuesta realizada por el Banco, las expectativas de inflación se anclan cada vez más por encima de la banda objetivo del 2,0-4,0%: En junio, las expectativas de inflación a 12 meses vista alcanzaron el 6,6%, frente al 6,0% de mayo y el 3,8% de diciembre de 2021. Esto apunta a la aparición de efectos de segunda ronda, que han impulsado una política más restrictiva.

Nuestro panel espera más de 100 puntos básicos de endurecimiento de aquí a finales de año. El Banco declaró que seguirá subiendo su tipo de interés oficial hasta al menos el nivel neutral. El aumento de las expectativas de inflación por encima del rango objetivo del BCCR en julio hizo más urgente para el Banco un mayor endurecimiento de las condiciones monetarias, dado el potencial de efectos de segunda ronda. La política monetaria estadounidense, la evolución de los mercados de materias primas y los efectos indirectos de la guerra en Ucrania seguirán influyendo en los tipos en el futuro. Al comentar las perspectivas, Gabriel Lozano, de JPMorgan, señaló:

“De cara al futuro, no esperamos que el BCCR continúe con los recortes de 200 puntos básicos; no obstante, ahora consideramos que el front-loading es una estrategia clave para anclar las expectativas de inflación a largo plazo y llegar antes a una orientación restrictiva de los tipos reales. Así, en la reunión de septiembre, esperamos una subida de 175 pb hasta el 8,75%. Para finales de año, esperamos que el tipo de interés oficial se sitúe en el 11,25%, con una inflación del 11,40%oya [hace un año]. Este escenario depende en gran medida de los datos de inflación de los próximos meses”.

La próxima reunión está prevista para el 14 de septiembre.