Egipto Inflación Octubre 2024

Egipto: La inflación se acelera menos de lo previsto en octubre

La inflación repuntó en octubre por tercer mes consecutivo, situándose en el 26,5%, por encima del 26,4% de septiembre, pero por debajo de las previsiones del mercado. Este repunte refleja principalmente una fuerte expansión de la masa monetaria. Por subcomponentes, la aceleración se debió a una subida más acusada de los precios de la vivienda y de los servicios públicos. Aun así, la tendencia apuntaba a la baja, con una inflación media anual del 29,8% en octubre (septiembre: 30,5%). Por su parte, la inflación subyacente bajó al 24,4% en octubre, frente al 25,0% de septiembre. Por último, los precios de consumo subieron un 1,08% respecto al mes anterior en octubre, por debajo del aumento del 2,12% registrado en septiembre. El resultado de octubre marcó la menor subida de los precios desde julio.

Nuestro consenso es que la inflación se sitúe en noviembre-diciembre en una media próxima al nivel de octubre. A continuación, la inflación tenderá a la baja hasta el año natural 2025, situándose por debajo del nivel de 2024. La ralentización se verá impulsada por una reducción aproximada a la mitad del crecimiento de la masa monetaria, junto con las anteriores subidas de los tipos de interés y una depreciación notablemente más suave de la libra egipcia frente al dólar. Sin embargo, persisten los riesgos al alza para las perspectivas: Es probable que se produzcan recortes adicionales de las subvenciones en el marco de un acuerdo de rescate con el FMI, lo que ejercerá una presión al alza. Además, se espera que la inflación se mantenga por encima del límite superior de la banda objetivo del Banco Central de Egipto (BCE) del 5,0-9,0% hasta 2027. Si el BCE -como afirma que desea hacer- reduce el límite superior de esta banda al 7,0% en 2025, la inflación se mantendrá por encima del objetivo más allá de 2029.

Los analistas de la EIU añadieron: “El objetivo se reducirá en 2025 del 7%±2 puntos porcentuales al 5%±2 puntos porcentuales, pero consideramos que no es realista. En su lugar, esperamos que el Banco Central de Egipto (CBE) se aleje del régimen de tipos de interés reales elevados que se utilizaba anteriormente para apuntalar un tipo de cambio fijo, y tolere una inflación relativamente alta para estimular el crecimiento económico.”