Egipto Política monetaria Julio 2024

Egipto: El Banco Central de Egipto vuelve a contener el fuego en julio

En su reunión del 18 de julio, el Comité de Política Monetaria del Banco Central de Egipto (BCE) decidió mantener sin cambios los tipos de interés de los depósitos a un día, los préstamos a un día, las operaciones principales y los tipos de descuento en el 27,25%, el 28,25%, el 27,75% y el 27,75%, respectivamente. El mantenimiento reflejó la decisión de mayo, que siguió a un aumento acumulado de 1.900 puntos básicos desde marzo de 2022 y cumplió las expectativas del mercado.

La decisión del BCE se debió a la persistencia de riesgos al alza para el proceso de desinflación, como el agravamiento de las tensiones geopolíticas y los fenómenos meteorológicos extremos. Por otra parte, aunque tanto la inflación general como la subyacente han seguido disminuyendo en los últimos meses, se mantienen notablemente por encima de la banda objetivo del Banco Central (5,0%-9,0%). En consecuencia, el BCE consideró necesario mantener su política restrictiva. Con la tasa en su nivel actual, el Banco espera una fuerte caída de la inflación en enero-junio de 2025. En cuanto a la actividad, el CBE publicó las estimaciones de las cuentas nacionales: El crecimiento anual del PIB bajó al 2,2% en enero-marzo de 2024, frente al 2,3% de los tres meses anteriores, lo que supone un mínimo de más de tres años. Mientras tanto, los datos de alta frecuencia indicaron unas condiciones económicas aún moderadas en abril-junio.

El Banco Central de Egipto no proporcionó ninguna orientación explícita. En su lugar, declaró que la senda de los futuros tipos de interés oficiales vendrá determinada por las expectativas de inflación, más que por los datos históricos. El Banco Central de Egipto subrayó su disposición a ajustar su política monetaria para garantizar un descenso sostenido de la inflación subyacente y mantener la estabilidad de precios a medio plazo. La próxima reunión está prevista para el 5 de septiembre. La mitad de nuestros panelistas esperan que los tipos acaben 2024 en su nivel actual, pero nuestro Consenso es favorable a un pequeño recorte antes de finales de año.