Estados Unidos Política monetaria Septiembre 2020

Estados Unidos: La Fed mantiene los tipos en su suelo efectivo y mantiene su compromiso de ampliar su balance

En su reunión de los días 15 y 16 de septiembre, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió mantener el rango objetivo para el tipo de los fondos federales en su mínimo efectivo del 0,00%-0,25%. Además, la Reserva Federal reafirmó su compromiso de utilizar toda su gama de competencias para apoyar la recuperación económica al ritmo actual. La Reserva Federal mantuvo el rango objetivo en su mínimo efectivo debido a las turbulencias económicas causadas por la actual crisis de salud pública, que se espera mantengan deprimidos los niveles de empleo e inflación a corto plazo. A pesar de que la economía nacional ha mostrado algunos signos de recuperación en los últimos meses, las medidas para contener la propagación del virus han golpeado el mercado laboral, mientras que los bajos precios del petróleo y la debilidad de la demanda han socavado las presiones inflacionistas. A fin de garantizar una liquidez suficiente para los hogares y las empresas y la transmisión efectiva del estímulo monetario a las condiciones financieras más generales, la Reserva Federal reafirmó su compromiso de mantener sus compras de valores del Tesoro y de valores respaldados por hipotecas residenciales y comerciales de agencias, al menos al ritmo actual. Además, el Banco también seguirá ofreciendo operaciones a gran escala con pacto de recompra a un día y a plazo.

Tras su Simposio anual de Jackson Hole, celebrado el 27 de agosto, la Reserva Federal esbozó la revisión estratégica de su estrategia de política monetaria de cara al futuro, en un contexto de elevada tasa de desempleo y presiones inflacionistas relativamente suaves debido a la pandemia. El Comité ve ahora una contracción del PIB del 3,7% en 2020, antes de un crecimiento del 4,0% en 2021.

De cara al futuro, es probable que la Fed mantenga su tipo de interés objetivo en su nivel actual hasta que “las condiciones del mercado laboral hayan alcanzado niveles coherentes con las evaluaciones del Comité sobre el máximo empleo y la inflación haya subido al 2% y esté en vías de superar moderadamente el 2% durante algún tiempo”. Comentando la reunión de agosto, James Marple, economista senior de TD Economics, señaló:

“De hecho, a pesar de su objetivo declarado de lograr una inflación superior al 2%, pocos miembros esperan que realmente lo consiga. No sólo la mediana, sino también la tendencia central de las estimaciones se mantiene por debajo del 2,0%. La próxima reunión del FOMC está prevista para los días 4 y 5 de noviembre.