Estados Unidos Política monetaria Junio 2023

Estados Unidos: La Fed mantiene los tipos sin cambios en junio

En su reunión de los días 13 y 14 de junio, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo el tipo de interés de los fondos federales en el 5,00%-5,25%. La decisión obedeció al deseo de evaluar el impacto de los 500 puntos básicos de endurecimiento desde principios de 2022. En mayo, la inflación cayó a menos de la mitad de su máximo de mediados de 2022, por debajo de las expectativas del mercado. Por otra parte, la Fed consideró que el endurecimiento de las condiciones crediticias pesaría sobre la actividad económica, el empleo y la inflación en el futuro. De cara al futuro, a pesar de la decisión de mantener, los propios miembros del consejo de la Fed esperan dos subidas adicionales para finales de 2023 con el fin de frenar la inflación subyacente obstinadamente alta. Por el momento, nuestro consenso es que los tipos terminen el año en torno a su nivel actual, aunque es probable que las previsiones se revisen al alza a la luz de las sorprendentes orientaciones de la Reserva Federal. Comentando las perspectivas, los analistas de Nomura declararon: “Ahora prevemos una subida adicional de los tipos de 25 puntos básicos en julio, hasta un tipo terminal del 5,375%. Anteriormente esperábamos que los tipos se mantuvieran sin cambios hasta finales de año. Es posible una segunda subida en noviembre. Sin embargo…, en nuestra opinión, la ralentización de la inflación y el deterioro del crecimiento podrían bastar para mantener a la Fed a la espera en el cuarto trimestre”.

Por el contrario, los analistas de ING se muestran dovish: “Julio es una reunión ‘viva’, según Powell, pero una pausa de una reunión tiene poco sentido dados los largos desfases que conlleva la política monetaria. Con la tendencia desinflacionista a acelerarse, vemos una pausa prolongada.”