Estados Unidos Política monetaria Mayo 2022

Estados Unidos: La Fed sigue subiendo en mayo; anuncia la reducción de su balance

En su reunión de los días 3 y 4 de mayo, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió elevar el rango objetivo del tipo de los fondos federales hasta el 0,75-1,00%, en línea con las expectativas del mercado. La Fed también anunció que empezaría a reducir el tamaño de su balance a partir del 1 de junio, al no reinvertir todos los activos que venzan. La decisión de la Fed de subir los tipos se debió al deseo de controlar la inflación -que lleva por encima de la tasa objetivo del 2,0% desde principios de 2021- y mantener a raya las expectativas de inflación. Aunque algunas fuentes de inflación son externas, como la guerra de Ucrania y las restricciones de la oferta mundial, el mercado laboral nacional al rojo vivo también está generando presiones sobre los precios. Por otra parte, la fortaleza de la actividad interna permitió a la Reserva Federal subir los tipos sin debilitar gravemente la economía.

De cara al futuro, la Reserva Federal dijo que “anticipa que los continuos aumentos en el rango objetivo serán apropiados”. La mayoría de los panelistas ven otra subida de 50 puntos básicos en junio, seguida de varias subidas de tipos adicionales en el segundo semestre, mientras el Banco Central intenta controlar la inflación. Dado que es probable que la inflación siga una tendencia a la baja, aunque gradual, no se esperan subidas de tipos superiores a 50 puntos básicos. En cuanto a las perspectivas, James Knightley, de ING, afirmó: “La Fed subirá 50 puntos básicos en junio, julio y septiembre […]. Esperamos que el Banco cambie a incrementos de 25 pb en las últimas reuniones de 2022, cuando el endurecimiento cuantitativo esté plenamente en marcha y contribuya al endurecimiento de las condiciones monetarias” Los analistas de Nomura adoptaron una postura similar: “Hemos ajustado nuestra previsión a corto plazo de la Fed y ya no esperamos que el FOMC suba los tipos en 75 pb en junio y julio; ahora pensamos que la Fed optará por tres subidas adicionales de 50 pb (en junio, julio y septiembre). Teniendo en cuenta nuestras previsiones de inflación a corto plazo, no creemos que el reciente debilitamiento de los datos económicos vaya a desbaratar una cuarta subida de 50 puntos básicos en la reunión de septiembre” La próxima reunión del FOMC está prevista para los días 14 y 15 de junio.