Estados Unidos Política monetaria Diciembre 2024

Estados Unidos: El Banco Central baja los tipos en diciembre

En su reunión del 18 de diciembre, el Banco Central decidió reducir en 25 puntos básicos el rango objetivo del tipo de los fondos federales, hasta situarlo entre el 4,25 y el 4,50%.

Los principales factores internos que impulsaron la decisión del Banco Central fueron el descenso de la inflación y el aumento del desempleo desde principios de año, a pesar de que la inflación ha repuntado ligeramente desde agosto y se mantiene por encima del objetivo del 2,0% fijado por la Reserva Federal.

Las propias proyecciones del Banco Central prevén recortes de sólo 50 puntos básicos en 2025, una notable revisión respecto a la estimación de septiembre del Banco de 100 puntos básicos. Esto está vinculado a unas previsiones de inflación más elevadas para 2025 en medio de la amenaza de subidas arancelarias bajo el segundo mandato de Trump. Entre nuestros panelistas, las previsiones oscilan entre la ausencia de recortes y reducciones de 150 puntos básicos, con el Consenso a medio camino entre ambos extremos.

Alvin Liew, de UOB, declaró: “Anteriormente habíamos revisado a la baja nuestra trayectoria de recortes de tipos para 2025 a un total de 75 puntos básicos de recortes, frente a los 100 puntos básicos anteriores, y finalizar el ciclo de tipos para situar el tipo terminal en el 3,75%. La reducción del número de recortes refleja las mayores presiones inflacionistas derivadas de la aplicación prevista de los aranceles durante la última parte de 2025. Hemos subrayado que el riesgo en 2025 es de menos recortes debido a la incertidumbre de los aranceles. Los analistas de Nomura se mostraron más agresivos: “Mantenemos nuestra previsión de que el FOMC sólo aplicará un recorte adicional de tipos en 2025. La Reserva Federal sigue teniendo un sesgo expansivo, pero el argumento de que la política es actualmente restrictiva es cada vez más incierto. Mientras tanto, el FOMC parece estar reconociendo los riesgos de última milla, y al menos unos pocos funcionarios parecen dispuestos a ser proactivos sobre los riesgos de inflación de una administración Trump entrante.”