Estonia PIB Q3 2024

Estonia: El PIB se contrae a menor ritmo en el tercer trimestre

En el tercer trimestre, el PIB disminuyó a un ritmo más lento (0,6% interanual), sobre una base desestacionalizada y ajustada al calendario, lo que supone una reducción con respecto a la contracción del 1,1% registrada en el segundo trimestre y marca el mejor resultado en dos años. El resultado fue el décimo descenso consecutivo y se debió en gran medida al prolongado malestar de la demanda interna. Sobre una base intertrimestral desestacionalizada, la economía se estancó, deteriorándose con respecto a la subida del 0,1% del periodo anterior.

A nivel nacional, el consumo privado y la inversión fija fueron los principales lastres de la lectura del 3T. El gasto de los hogares se contrajo un 2,1% en el 3T (2T: -1,1% interanual), lo que supone el mayor descenso desde el 2T 2023, al acelerarse las tasas de desempleo e inflación desde el 2T. Además, la inversión fija se contrajo un 15,2% en el tercer trimestre (+8,3% interanual en el segundo), lo que supone el peor resultado desde el segundo trimestre de 2022. La caída de los desembolsos públicos y privados en edificios y estructuras contribuyó en mayor medida al desplome del 3T. Más positivamente, el consumo público se aceleró hasta un aumento del 1,4% en el 3T (2T: +1,2% interanual).

En el frente exterior, el comercio neto contribuyó al PIB global por cuarto trimestre consecutivo. Las exportaciones de bienes y servicios crecieron un 0,1% interanual en el tercer trimestre (2T: -1,0% interanual), marcando la primera expansión en dos años. Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios disminuyeron un 1,3% en el tercer trimestre, deteriorándose con respecto a la lectura plana del segundo trimestre.

Nuestros panelistas prevén un ligero repunte del crecimiento anual del PIB en el cuarto trimestre y una aceleración hasta finales del próximo año. En el conjunto de 2025, la economía debería volver a crecer gracias a la recuperación del gasto privado, la inversión en capital fijo y las exportaciones. La relajación de la política monetaria por parte del BCE y la recuperación de la demanda de la UE proporcionarán vientos de cola clave a la economía. Los riesgos a la baja incluyen un crecimiento de la UE más débil de lo previsto a la luz de las políticas proteccionistas de Estados Unidos.

Los analistas de EIU declararon: “A pesar de la continua debilidad económica puesta de manifiesto en los datos del tercer trimestre, esperamos que la economía estonia dé un giro en 2025. La gran mayoría de los titulares de hipotecas en Estonia tienen contratos a tipo variable y se beneficiarán de menores cargas en el pago de intereses a medida que el Banco Central Europeo flexibilice aún más la política monetaria en 2025. Una menor inflación reforzará los ingresos reales de los hogares, mientras que las exportaciones se beneficiarán del aumento de la demanda en la zona euro. Un alto el fuego en Ucrania, algo cada vez más probable desde la elección de Donald Trump en Estados Unidos, también tendría el potencial de reforzar de nuevo el atractivo de Estonia para inversores y turistas.”