Filipinas PIB Q3 2021

Filipinas: El crecimiento del PIB cae en el tercer trimestre

Según una lectura preliminar, el crecimiento del PIB perdió impulso en el tercer trimestre, cayendo al 7,1% interanual desde el 12,0% del segundo trimestre, ya que el aumento de las tasas de infección por el virus Covid-19 provocó la introducción de restricciones. No obstante, el resultado del 3er trimestre superó sustancialmente las expectativas del mercado, que esperaban una expansión del 3,8%, en un contexto de introducción de cierres más flexibles y a pequeña escala en septiembre.

La desaceleración se debió al debilitamiento del consumo privado, la inversión fija y las exportaciones. El consumo privado aumentó un 7,1% en el tercer trimestre, por debajo de la expansión del 7,3% del segundo trimestre, mientras que el crecimiento de la inversión fija se ralentizó hasta el 16,0% en el tercer trimestre, desde el 39,8% del trimestre anterior. Las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 9,0% anual en el tercer trimestre, por debajo del 27,8% del segundo trimestre. Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se ralentizó hasta el 13,2% en el tercer trimestre (2T: +39,8% interanual). Así pues, el sector exterior pesó en la lectura global, aunque en menor medida que en el trimestre anterior.

En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico repuntó en el 3T, con un fuerte aumento del PIB del 3,8%, que contrasta con la caída del 1,4% del periodo anterior. La lectura marcó el crecimiento más rápido desde el tercer trimestre de 2020.

En cuanto a las perspectivas, Euben Paracuelles y Rangga Cipta, de Nomura, se muestran escépticos ante la posibilidad de que se mantenga este impulso: “[La lectura trimestral] estuvo liderada por un repunte del crecimiento del consumo privado, que a su vez se vio impulsado por el gasto de los hogares en transporte y otros artículos discrecionales. Creemos que esto refleja una demanda reprimida después de que el país haya estado entrando y saliendo de paros en los últimos meses. Sin embargo, creemos que esto es insostenible dadas las altas tasas de desempleo. Por sectores, los segmentos vulnerables del sector servicios también registraron un crecimiento secuencial inusualmente alto que, en nuestra opinión, podría revertirse fácilmente” Mientras tanto, Chua Han Teng, de DBS, destaca la importancia de las restricciones más laxas en la lectura más fuerte de lo esperado: “La movilidad del comercio minorista y el ocio se ha ido recuperando del descenso y el fondo de agosto. Es positivo que la movilidad haya mejorado hasta sus mejores niveles de 2021. Sin embargo, aún queda margen para volver a los niveles anteriores a la pandemia y alcanzar a los líderes asiáticos, lo que refleja las restricciones aún severas en Filipinas. En este sentido, las autoridades han pasado a aplicar cierres a menor escala en zonas de alto riesgo y un sistema de niveles de alerta para relajar las restricciones. Tras la prueba piloto en Metro Manila (dentro de la NCR), el enfoque se ha ampliado más allá de Metro Manila, a partir del 20 de octubre (Inquirer). Además, las restricciones se han relajado aún más en Metro Manila, a partir del 5 de noviembre (CNN Filipinas). Esto debería traducirse en una mayor movilidad y en la reapertura de más negocios y operaciones a mayor capacidad”.