Filipinas PIB Q2 2021

Filipinas: El PIB repunta en el segundo trimestre, pero el escaso efecto base frena el crecimiento

La economía se recuperó en el segundo trimestre, con un crecimiento anual del PIB del 11,8%, que contrasta con el descenso del 3,9% del primer trimestre. El repunte del segundo trimestre puso fin a una racha de cinco trimestres de caída de la producción y superó las expectativas de los analistas del mercado, que esperaban un aumento del 10,0%. Sin embargo, la lectura se debió en gran medida a un efecto de base bajo.

El gasto de los hogares creció un 7,2% interanual en el segundo trimestre, lo que supuso el mejor resultado desde el tercer trimestre de 2016 (1T: -4,8% interanual). Además, la inversión en capital fijo experimentó un giro hacia la expansión, aumentando un 37,4% tras el descenso del 18,0% registrado en el trimestre anterior. Mientras tanto, el consumo público cayó un 4,8%, registrando la primera contracción desde el 3T 2014 (1T: +16,1% interanual). En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios se dispararon un 27,0% interanual en el segundo trimestre, mejorando significativamente desde la caída del 8,8% del 1T. Del mismo modo, las importaciones de bienes y servicios registraron una expansión estelar del 37,8% en el segundo trimestre (T1: -7,0% interanual), lo que pone aún más de relieve la firmeza de la demanda interna. Mientras tanto, sobre una base intertrimestral desestacionalizada, el PIB volvió a la contracción en el T2, disminuyendo un 1,3% tras el crecimiento del 0,7% registrado en el trimestre anterior, y marcando la peor lectura en un año.

Al comentar las perspectivas de crecimiento, Julia Goh y Loke Siew Ting, economistas del United Overseas Bank, declararon: “Se espera que Filipinas sufra un revés económico en el tercer trimestre de 2021, ya que el resurgimiento de las infecciones por el virus Covid-19 ha obligado al Gobierno a prorrogar aún más las estrictas medidas de contención en la región de la capital, Manila, hasta el 20 de agosto. La lentitud del despliegue de la vacunación en el país podría retrasar aún más el plan de relajación de las restricciones de confinamiento y una reapertura plena y segura de la economía en el segundo semestre de 2021. Estos retos se ven agravados por la renovada preocupación acerca de un menor impulso del crecimiento mundial en el futuro. Nicholas Mapa, economista senior de ING, señaló que es probable que continúen las políticas monetarias y fiscales acomodaticias, advirtiendo también de que la ampliación de las restricciones a la movilidad pesaría sobre la lectura general para 2021: “Bangko Sentral ng Pilipinas ha prometido mantener su política monetaria acomodaticia mientras la economía esté en “modo de recuperación” y esperamos que el gobernador Diokno se mantenga a la espera hasta bien entrado 2022. El estímulo fiscal también puede estar justificado para revertir la recesión económica, pero parece que las autoridades recortarán el gasto para preservar las métricas de deuda tras la reciente revisión de las perspectivas de Fitch. Es probable que tengamos que revisar a la baja nuestra previsión del PIB para todo el año 2021, especialmente si el periodo previsto de dos semanas para intensificar los controles de la movilidad se prolonga aún más.”