Filipinas PIB Q3 2024

Filipinas: El crecimiento del PIB disminuye en el tercer trimestre debido a las condiciones meteorológicas extremas

La actividad económica se suavizó en el tercer trimestre, con una expansión del PIB del 5,2% interanual (2T: +6,4 interanual) y marcando la expansión más suave desde el 2T de 2023. El deterioro fue peor de lo que habían previsto los mercados y se debió en gran medida a las adversas condiciones meteorológicas que afectaron a la actividad agrícola, industrial y de servicios. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico se aceleró hasta el 1,7% en el tercer trimestre, tras el aumento del 0,7% del periodo anterior, y marcó la expansión más rápida desde el tercer trimestre de 2023.

Por el lado del consumo, el crecimiento del gasto público se ralentizó hasta el 5,0% en el tercer trimestre (+11,9% interanual en el segundo). El crecimiento de la inversión fija también disminuyó, hasta el 7,5% en el tercer trimestre, frente al 9,7% del segundo. Además, las exportaciones netas restaron más al PIB global que en el 2T: las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron un 1,0% en el 3T (2T: +4,2% interanual), mientras que el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se aceleró al 6,4% en el 3T (2T: +5,3% interanual). Más positivamente, el gasto privado creció un 5,1% interanual en el tercer trimestre (2T: +4,7% interanual), marcando la mejor lectura desde el 4T 2023.

En cuanto a la producción, el fenómeno meteorológico de El Niño y los tifones Yagi y Gaemi mermaron la actividad en los sectores agrícola, industrial y de servicios durante el trimestre.

De cara al futuro, el crecimiento del PIB cobrará impulso a finales de 2025, con lo que el crecimiento de todo el año superará las previsiones para 2024. La demanda interna y las exportaciones se acelerarán, impulsadas por el descenso de la inflación y los tipos de interés a escala nacional y mundial. Dicho esto, la incertidumbre política y el posible proteccionismo del nuevo presidente estadounidense Trump son los principales riesgos a la baja.

Los analistas de ANZ Arindam Chakraborty y Sanjay Mathur comentaron las perspectivas:

“En nuestra opinión, la resistencia del mercado laboral filipino y el crecimiento sostenido de las remesas reforzarán moderadamente el consumo personal en el futuro. Insistimos en el término “moderado”, ya que la estabilidad del mercado laboral se ve parcialmente contrarrestada por la necesidad de los hogares de reconstituir sus ahorros, como se desprende del índice de confianza de los hogares”.

Los analistas de United Overseas Bank Julia Goh y Loke Siew Ting se mostraron pesimistas sobre las perspectivas:

“Dado que el crecimiento del PIB en el 3T24 no alcanzó nuestra estimación inicial, mientras que en el 4T24 las actividades económicas pueden seguir enfrentándose a los retos de las incertidumbres externas y las condiciones meteorológicas adversas, recortamos nuestra proyección de crecimiento del PIB real para todo el año 2024 al 5,5% (del 6,0% anterior, estimación oficial: 6,0%-7,0%, 2023: 5,5%). […] También rebajamos nuestras previsiones de crecimiento para 2025 en la misma proporción, hasta el 6,0% (desde el 6,5% anterior, estimación oficial: 6,5%-7,5%), a pesar de que el Gobierno nacional propone un mayor gasto presupuestario para el próximo año y de las expectativas de una inflación y unos tipos de interés más bajos”.