Filipinas Política monetaria Septiembre 2022

Filipinas: El Banco Central prevé otra subida de 50 puntos básicos en septiembre

En su reunión del 21 de septiembre, el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) repitió su decisión de agosto y elevó el tipo de interés de la facilidad de recompra inversa a un día en 50 puntos básicos, hasta el 4,25%, en línea con las expectativas del mercado. Al mismo tiempo, los tipos de las facilidades de depósito y préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se incrementaron hasta el 3,75% y el 4,75%, respectivamente.

Las últimas previsiones de inflación anual del Banco mostraban un panorama sombrío y motivaron la subida. No se prevé que el tipo general vuelva a situarse dentro del rango objetivo del Banco (2,0%-4,0%) hasta 2024; se prevé que alcance una media del 5,6% en 2022 y del 4,1% en 2023. Además, el BSP señaló que las presiones de la demanda están aumentando a la luz del incremento de la inflación subyacente. Además, los efectos de segunda ronda se están afianzando: El salario mínimo y las tarifas de transporte ya han aumentado en respuesta al repunte de la inflación. Por último, la mejora del empleo y de los flujos financieros ofrece un amplio margen para la subida de tipos.

En su comunicado, el Banco instó al Gobierno a aplicar políticas no monetarias para frenar el impacto de las persistentes perturbaciones de la oferta en los precios de los alimentos y la energía. Al mismo tiempo, reiteró su “compromiso y disposición a adoptar todas las medidas necesarias para dirigir la inflación hacia una senda coherente con el objetivo a medio plazo”. A su vez, la mayoría de nuestro panel anticipa un endurecimiento adicional para finales de año.

La próxima reunión de política monetaria está fijada para el 17 de noviembre. Comentando el alcance de futuras intervenciones de política monetaria, los analistas de la EIU dijeron: “Hay dos reuniones más de política monetaria este año, el 17 de noviembre y el 15 de diciembre. Rangga Cipta y Euben Paracuelles, de Nomura, comentaron además el impacto de la inflación en las próximas decisiones del BSP:

“Seguimos elevando nuestra previsión de inflación del IPC para 2022 hasta el 5,5% (era del 5,3%), muy por encima del objetivo del BSP del 2,0-4,0%, y aún impulsada principalmente por los elevados precios de los alimentos y la energía. También vemos que la inflación subyacente se mantiene, con indicios de efectos secundarios, incluidos los efectos indirectos de las subidas de las tarifas de transporte recientemente aprobadas y una mayor demanda de aumentos salariales. […] Con nuestras previsiones de inflación más elevadas y una nueva subida de 50 puntos básicos del BSP en septiembre, hasta el 4,25%, vemos ahora que el tipo de interés oficial se elevará hasta el 5,0% a finales de año, lo que consideramos el tipo terminal de este ciclo (era del 4,5%).”