Francia PIB Q1 2024

Francia: La economía crece más en el primer trimestre desde el segundo trimestre de 2023

El crecimiento del PIB mejoró hasta el 0,2% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el primer trimestre, frente al 0,1% del cuarto trimestre del año pasado. La lectura del primer trimestre marcó el mejor resultado desde el segundo trimestre de 2023. En términos anuales, el crecimiento económico subió al 1,1% en el primer trimestre, tras el aumento del 0,8% del trimestre anterior y el incremento más rápido desde el segundo trimestre de 2023.

El repunte se vio impulsado por una mejora generalizada de la demanda interna. El crecimiento del consumo privado mejoró hasta el 0,4% intertrimestral desestacionalizado en el primer trimestre, frente a una expansión del 0,2% en el cuarto. El consumo público aumentó un 0,6% en el primer trimestre (4T 2023: +0,5% intertrimestral). Mientras tanto, la inversión fija repuntó, creciendo un 0,3% en el 1T, en contraste con el descenso del 0,9% del trimestre anterior. Por consiguiente, la demanda interna, excluida la variación de existencias, contribuyó en 0,4 puntos porcentuales al crecimiento, tras no haber tenido ningún efecto sobre el crecimiento en el cuarto trimestre. En el frente exterior, el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios se aceleró hasta el 0,5% intertrimestral desestacionalizado en el primer trimestre, lo que supuso el mejor resultado desde el segundo trimestre de 2023 (cuarto trimestre de 2023: +0,4% intertrimestral). Dicho esto, las importaciones de bienes y servicios repuntaron, creciendo un 0,2% en el primer trimestre (4T 2023: -2,3% intertrimestral). En consecuencia, el comercio exterior neto no contribuyó al crecimiento en el primer trimestre, tras haber añadido 1,0 puntos porcentuales al resultado del cuarto trimestre.

Nuestros panelistas esperan que la economía francesa siga creciendo a un ritmo similar en los próximos trimestres. Los datos del segundo trimestre sugieren que el sector servicios se está convirtiendo en la columna vertebral del crecimiento, mientras que el sector manufacturero sigue de capa caída. Para el conjunto de 2024, el Consenso prevé que el PIB crezca a un ritmo ligeramente inferior al de 2023, ya que el endurecimiento monetario anterior frena la actividad inversora. El aumento de los tipos de interés y las tensiones políticas constituyen riesgos a la baja.

Los analistas del EIU comentaron las perspectivas: «La actividad económica se verá frenada por una política monetaria restrictiva […] que ralentizará la actividad inversora. El entorno exterior también seguirá siendo relativamente débil, con una ralentización del crecimiento mundial y de la demanda de exportaciones francesas por parte de Italia y Estados Unidos, segundo y tercer mercado de exportación de Francia. Los analistas de Fitch Solutions afirman: «Prevemos que, a medida que el crecimiento de los salarios reales vuelva a ser positivo en los próximos meses -tras haber sido negativo desde abril de 2021-, el consumo de los hogares franceses recuperará el terreno perdido en los próximos trimestres. […] Dicho esto, los estrechos vínculos económicos de Francia con la economía alemana, que atraviesa dificultades, seguirán siendo un lastre en 2024».