Guatemala Política monetaria Marzo 2025

Guatemala: El Banco Central se mantiene firme en marzo

En su reunión del 26 de marzo, la Junta Monetaria del Banco Central de Guatemala (Banguat) decidió por unanimidad mantener su tipo de interés oficial en el 4,50%. La decisión reflejó la de febrero y siguió a un recorte acumulado de 50 puntos básicos desde septiembre de 2024.

El Banco señaló que las presiones sobre los precios se mantuvieron por debajo del límite inferior de su banda objetivo del 3,0-5,0% por sexto mes consecutivo en febrero. Aun así, el Banguat optó por no recortar, en parte porque espera que la inflación aumente hacia el punto medio de su banda objetivo hasta finales de 2025. En cuanto a la actividad, el Banco evaluó que la actividad económica se ha comportado de forma congruente con su previsión de crecimiento del PIB para 2025 del 3,0-5,0%; sin embargo, los responsables políticos destacaron la significativa incertidumbre en torno a las perspectivas económicas, en particular en relación con la política de inmigración y aranceles de Estados Unidos. En conjunto, estos factores probablemente añadieron presión para que el Banco se mantuviera inmóvil. Mientras tanto, la Reserva Federal mantuvo los tipos sin cambios en marzo, lo que habrá añadido ímpetu a la decisión del Banguat, que busca minimizar las fluctuaciones del tipo de cambio.

El comunicado del Banco no ofrece ninguna orientación explícita de cara al futuro. Nuestro consenso es que la inflación y el crecimiento económico se sitúen en promedio cerca del límite inferior del objetivo del Banco y del intervalo de previsión, respectivamente. En consecuencia, nuestros panelistas ven margen para que el Banguat reanude la relajación de su postura este año, previendo reducciones de 100-125 puntos básicos para finales de año. Dicho esto, los riesgos se inclinan hacia recortes inferiores a los previstos, ya que los mercados siguen reduciendo sus expectativas de reducción de los tipos de interés en EE.UU. El Banco volverá a reunirse el 30 de abril.

Los analistas de EIU opinaron: «Esperamos que el Banguat reanude los recortes de tipos en la segunda mitad del año y continúe la relajación gradual, alcanzando un nivel terminal del 2,75% a principios de 2027. […] El bajo nivel de intermediación financiera de Guatemala reduce la influencia del traspaso de los tipos de interés, y los cambios en las condiciones de financiación locales y mundiales influyen en el rendimiento económico». Los aranceles y los planes antiinmigración del Sr. Trump podrían avivar las presiones inflacionistas en Estados Unidos e incitar a la Fed a mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo allí, lo que limitaría el margen para una mayor relajación monetaria también en Guatemala.»