Hong Kong PIB Q3 2023

Hong Kong: El crecimiento del PIB registra en el tercer trimestre la expansión más rápida desde el cuarto trimestre de 2021

El crecimiento del PIB se aceleró hasta el 4,1% interanual en el tercer trimestre, frente al 1,5% del segundo. La lectura del tercer trimestre marcó el aumento más rápido desde el cuarto trimestre de 2021, pero quedó por debajo de las expectativas del mercado. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico fue del 0,1% en el tercer trimestre, frente a la contracción del 1,3% del periodo anterior.

El crecimiento del consumo privado cayó al 6,5% en el tercer trimestre, lo que supone la expansión más débil desde el cuarto trimestre de 2022 (segundo trimestre: +7,7% interanual). Sin embargo, los datos siguieron siendo sólidos y probablemente se vieron favorecidos por las ayudas fiscales del Gobierno y la baja inflación. El consumo público disminuyó a un ritmo más moderado del 4,5% en el 3T (2T: -9,8% interanual). El crecimiento de la inversión fija alcanzó un máximo de más de dos años del 18,2% en el tercer trimestre, lo que contrasta con la contracción del 0,5% del segundo trimestre, pero se debe principalmente a una base de comparación bastante favorable. El crecimiento de las exportaciones de servicios se aceleró hasta el 24,0% interanual en el tercer trimestre, lo que supuso la mejor lectura desde el segundo trimestre de 2004 (2T: +22,8% interanual) y se vio impulsado por el auge del turismo. Por otra parte, el crecimiento de las importaciones de servicios se aceleró hasta el 28,5% en el tercer trimestre (2T: +25,4% interanual) debido al aumento del turismo emisor de residentes de Hong Kong. Por el contrario, las exportaciones e importaciones de bienes siguieron cayendo notablemente en el tercer trimestre debido a la debilidad del comercio mundial de bienes: el comercio de Hong Kong está dominado por las reexportaciones hacia y desde China continental.

Nuestro consenso es que tanto el crecimiento interanual como el intertrimestral del PIB se aceleren en el cuarto trimestre con respecto al tercero, aunque los decepcionantes datos recientes de los PMI y de las exportaciones de China continental plantean algunos riesgos a la baja para estas previsiones, dada la importancia de China continental para la economía de Hong Kong.

En cuanto a las perspectivas, Ho Woei Chen, del United Overseas Bank, declaró: “Seguimos siendo optimistas en cuanto a la recuperación del consumo privado en Hong Kong, pero vemos cierto lastre en el endurecimiento de las condiciones financieras y el debilitamiento de las perspectivas del mercado inmobiliario. En cuanto al impacto del turismo en la economía, los analistas de Nomura declararon: “Los visitantes continentales a Hong Kong han vuelto a alrededor del 100% de los niveles de 2019 durante la Semana Dorada [en octubre]. Esto está claramente por encima de la tasa de recuperación del 91,6% durante todo el tercer trimestre. Por lo tanto, seguimos siendo relativamente optimistas sobre el continuo apoyo de los turistas continentales entrantes al consumo local, pero creemos que cualquier expectativa por parte de los mercados de que el gasto por visitante vuelva a los niveles anteriores a la pandemia debe ser frenada.”