Hungría Política monetaria Agosto 2020

Hungría: El MNB mantiene el tipo de interés básico en su mínimo histórico en agosto

El 25 de agosto, el Consejo Monetario del Banco Nacional de Hungría (MNB) decidió mantener sin cambios el tipo de interés básico en el mínimo histórico del 0,60%, tras el recorte de 15 puntos básicos efectuado en la anterior reunión de julio, y mantuvo estables todos los demás instrumentos. La decisión estuvo en consonancia con las expectativas del mercado. Por otra parte, el Banco declaró que aumentaría sus compras semanales de valores públicos, manteniendo al mismo tiempo la facilidad de préstamo garantizado a largo plazo.

La decisión del MNB de mantener su política monetaria refleja su valoración de que los dos recortes consecutivos de los tipos de interés efectuados en junio y julio respaldarán la recuperación económica y la estabilidad de precios en el futuro. Mientras tanto, el Banco confirmó que el descenso de la actividad económica en el segundo trimestre fue peor de lo esperado, con una contracción interanual del PIB del 13,6%. Esto exigió una revisión de las perspectivas económicas para 2020, que el MNB tiene previsto publicar en septiembre. Por otra parte, a pesar de que la inflación saltó al 3,8% en julio (junio: 2,9%), reflejando en gran medida el aumento de la demanda en medio de la reapertura de la economía y el impacto de los cambios en los impuestos indirectos, el Banco señaló que se espera que la tasa de inflación se mantenga estable en los próximos meses, antes de estabilizarse cerca de su objetivo del 3,0% debido a los efectos desinflacionistas derivados de la pandemia.

De cara al futuro, el Banco adoptó un tono relativamente neutral en su comunicado, afirmando que el tipo de interés básico actual “apoya la estabilidad de precios, la preservación de la estabilidad financiera y la recuperación del crecimiento económico de forma sostenible”. Dicho esto, el Banco reconfirmó su disposición a utilizar otras medidas específicas para proporcionar un estímulo adicional en caso necesario.

Comentando las perspectivas de política del MNB, los analistas de Goldman Sachs añadieron: “La limitación vinculante a la capacidad del MNB para relajar la política monetaria ha sido la fragilidad del tipo de cambio del forint, que se ha debilitado en las últimas semanas, pasando de 345 a 350 EUR/HUF. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 22 de septiembre.