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Hungría: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en octubre
En su reunión del 22 de octubre, el Consejo Monetario del Banco Nacional de Hungría (MNB) decidió mantener sin cambios todos los tipos de interés, con el tipo básico en el 6,50%. La decisión siguió a la bajada de tipos de septiembre y se ajustó a las expectativas del mercado.
La retención estuvo motivada en gran medida por la reciente depreciación de la divisa -en medio de una creciente aversión al riesgo hacia los mercados emergentes- y las expectativas del Banco de volatilidad de la inflación hasta finales de año. La lentitud de la desinflación en el sector servicios y el aumento de las expectativas de inflación entre los hogares fueron otros factores que explican la decisión del Banco. Todo ello a pesar de que la inflación alcanzó el objetivo del Banco Central del 3% en septiembre por primera vez en casi cuatro años.
En sus previsiones, el MNB adoptó un tono restrictivo, afirmando que “el recrudecimiento de las tensiones geopolíticas, la volatilidad de los mercados financieros y los riesgos para las perspectivas de inflación justifican una pausa en el recorte de los tipos de interés”. Dicho esto, nuestros panelistas ven margen para un recorte adicional de 25 puntos básicos de aquí a finales de año y más en 2025. El MNB volverá a reunirse el 5 de noviembre.
Los analistas de ING Peter Virovacz y Frantisek Taborsky comentaron las perspectivas del forint y las futuras decisiones del MNB: “En general, es difícil esperar una rápida recuperación del HUF en un futuro próximo, dado el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados antes de las elecciones estadounidenses. Al mismo tiempo, es más fácil ver una mayor debilidad que fortaleza en este momento, pero a medio plazo el HUF tiene apoyo en los tipos de interés si la historia global lo permite. […] El mercado no espera mucho ahora del [MNB], con la primera bajada de tipos prevista para marzo del año que viene y aproximadamente entre dos y tres bajadas de tipos en total.”