India PIB Q2 2020

India: El PIB registra la mayor caída de su historia en el segundo trimestre

La producción económica se desplomó un 23,9% interanual en el segundo trimestre del CY 2020 (FY Q1 2020), contrastando con la expansión del 3,1% observada en el primer trimestre (FY Q4 2019) y marcando la peor lectura desde que comenzaron los registros actuales en 1996. Además, es probable que la contracción de la actividad se subestimara en cierta medida, debido a la economía informal relativamente grande de la India, para la que se tarda más en recopilar datos. La fuerte caída de la actividad reflejó las medidas de bloqueo relacionadas con la pandemia que se aplicaron durante la mayor parte del segundo trimestre. A pesar de la lenta y gradual relajación de las medidas en abril-mayo, la economía sufrió un duro golpe, con fuertes contracciones del consumo privado y la inversión fija que lastraron la cifra global. El consumo privado cayó un 26,7% interanual en el segundo trimestre, tras haber crecido un 2,7% en el primero. La inversión fija se hundió a un ritmo más pronunciado, del 47,1% en el segundo trimestre, frente a la contracción del 6,5% registrada en el primero. Por su parte, el crecimiento del gasto público se aceleró hasta el 16,4% en el 2T (T1: +13,6% interanual). En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios cayeron a un ritmo más rápido del 19,8% en el 2T (T1: -8,5% interanual). Además, las importaciones de bienes y servicios se contrajeron a un ritmo más rápido del 40,4% en el segundo trimestre (-7,0% interanual en el primer trimestre), lo que parece reflejar una caída de la demanda interna. Por consiguiente, la caída más pronunciada de las importaciones significó que el sector exterior contribuyó en 5,5 puntos porcentuales al PIB en el segundo trimestre, tras haber restado 0,2 puntos porcentuales a la lectura en el primer trimestre.

Según el FMI, al comparar las cifras del PIB del segundo trimestre con las de los países del G20, la economía india fue la más afectada por la pandemia en términos intertrimestrales y desestacionalizados. Los datos de alta frecuencia sugieren que la economía probablemente tocó fondo en el segundo trimestre y está cobrando cierto impulso, pero sigue estando muy por debajo de sus niveles anteriores a la pandemia. En la semana que finalizó el 6 de septiembre, los datos derivados del uso de la electricidad, el volumen de los puertos, la congestión del tráfico y la contaminación atmosférica apuntaban a una mejora de la actividad económica en comparación con la semana anterior. Prakash Sakpal, economista jefe de ING, comentó las perspectivas del PIB indio: “Puede que el crecimiento del PIB haya tocado fondo, pero la pujante pandemia ofrece pocas esperanzas de recuperación a corto plazo. La política de estímulo también se ha topado con un obstáculo, dadas las tensas finanzas públicas y el aumento de la inflación. Esto significa que prácticamente nada puede salvar a la economía de un profundo y continuado descenso del PIB durante el resto del año. Recientemente hemos recortado nuestra previsión de crecimiento del PIB para todo el año fiscal 2020-21 del -5,2% al -8,6%. El crecimiento del primer trimestre del año fiscal 2020-21, por debajo de lo previsto, la rebaja aún más, hasta el -10,3%. Imaginamos que sería mucho peor sin más apoyo político”.