India Política monetaria Octubre 2024

India: El Banco de Reserva de la India abre la puerta a un recorte en octubre

En su reunión de los días 7 a 9 de octubre, el Banco de la Reserva de la India (RBI) decidió mantener su principal tipo de interés oficial en el 6,50%, coincidiendo con las expectativas del mercado. Sin embargo, la decisión no fue unánime, ya que uno de los seis miembros del consejo votó a favor de un recorte. Por otra parte, el Banco de Reserva de la India también decidió, esta vez por unanimidad, cambiar la postura de su política monetaria de “retirada de la acomodación” a “neutral”, lo que indica un giro pesimista que abre la puerta a recortes de tipos en un futuro próximo.

Al tomar la decisión de cambiar la orientación de su política monetaria, el Banco de Reserva de la India señaló la inflación, que registró un fuerte descenso hasta el 3,7% en agosto, desde el 5,1% de junio, y las sólidas perspectivas de crecimiento del PIB, impulsadas por el consumo privado y la inversión. La decisión también se vio respaldada por las expectativas de una buena temporada agrícola en medio de un monzón más húmedo de lo normal.

Nuestros panelistas esperan que el Banco Central opte por un primer recorte de 25 puntos básicos en su próxima reunión del 4-6 de diciembre, antes de seguir relajando gradualmente la política monetaria en los trimestres siguientes. Sin embargo, el Banco de Reserva de la India subrayó que las decisiones futuras se basarán en los datos y dependerán de la evolución de las condiciones macroeconómicas; la climatología adversa y el empeoramiento del conflicto mundial podrían avivar los precios de las materias primas, retrasando a su vez el inicio del ciclo de relajación del Banco Central.

Haciéndose eco de las perspectivas de política monetaria de la mayoría de los analistas del mercado, los analistas de Goldman Sachs afirmaron: “De cara al futuro, esperamos que la inflación general se mantenga en torno al objetivo del RBI del 4% interanual en el tercer y cuarto trimestres del año fiscal 25 gracias a la moderación de la inflación de los alimentos, que, junto con una moderación del crecimiento del PIB, debería dejar margen para la relajación de la política monetaria por parte del RBI. Seguimos esperando un ciclo de relajación poco profundo con un total de recortes de tipos de 50 puntos básicos por parte del RBI, con 25 puntos básicos cada uno en las reuniones de diciembre de 2024 y febrero de 2025”, aunque los analistas de Nomura advirtieron: “Técnicamente, un recorte en diciembre no es un hecho: Las condiciones macroeconómicas pueden no disipar del todo las preocupaciones del Banco de Reserva de la India en la reunión de diciembre, con una inflación general más alta y señales de crecimiento abiertas a la interpretación. También existe la incertidumbre añadida, ya que será la última reunión bajo el Gobernador Das, a menos que se le conceda otra prórroga.”