Indonesia Política monetaria Marzo 2022

Indonesia: El Banco Central mantiene los tipos en marzo

En su reunión de política monetaria de los días 16 y 17 de marzo, el Banco de Indonesia (BI) decidió mantener el tipo repo inverso a siete días en el mínimo histórico del 3,50% -donde ha estado desde febrero de 2021-, una medida ampliamente esperada por los analistas del mercado.

La decisión del Banco se produjo en un intento de apoyar el crecimiento económico y la estabilidad del tipo de cambio en medio de las crecientes presiones sobre los precios como consecuencia de la guerra entre Rusia y Ucrania. Los indicadores de alta frecuencia del primer trimestre apuntan a una actividad optimista gracias a la sólida dinámica interna. Mientras tanto, la inflación se ha mantenido relativamente moderada (febrero: 2,1%; enero: 2,2%) y se espera que se mantenga dentro del rango objetivo del Banco (2,0-4,0%), lo que da al BdI más margen para adoptar un enfoque de espera.

En su comunicado, el BI declaró que “mantiene su compromiso de reforzar la sinergia política con el Gobierno y el Comité de Política de Estabilidad Financiera para controlar la inflación, mantener la estabilidad monetaria y del sistema financiero, así como reactivar los préstamos al sector empresarial y a otros sectores prioritarios para fomentar el crecimiento económico, estimular las exportaciones y aumentar la inclusión económica y financiera”. De este modo, el Banco se aleja de sus declaraciones anteriores, en las que insinuaba una normalización gradual, y da ahora prioridad al crecimiento económico. La mayoría de nuestros panelistas esperan que el Banco suba ligeramente los tipos en 2022. En cuanto a las perspectivas, los economistas de Goldman Sachs ven ahora al Banco endureciendo los tipos en el tercer trimestre: “Por ahora, el IDR estable y la inflación todavía bien controlada dan al BI cierto margen para decidir el ritmo de normalización de la política interna. Sin embargo, a medida que la Reserva Federal acelere su ritmo de subidas y las presiones inflacionistas aumenten a lo largo del año, esperamos que el Banco de Inglaterra endurezca aún más su política monetaria. Nicholas Mapa, economista sénior de ING, también ve un retraso en el inicio del ciclo de endurecimiento: “El gobernador del BI, Perry Warjiyo, había señalado la estabilidad de la moneda y una inflación preocupante como posibles factores desencadenantes de un cambio de rumbo, pero ninguno de ellos parece ser motivo de preocupación por el momento. La inflación doméstica se ha mantenido contenida en gran parte debido a los subsidios al combustible que mantienen controlados los costes del transporte, aunque no estamos seguros de si las autoridades fiscales ampliarán tales medidas mientras persiguen los objetivos de consolidación fiscal. No obstante, parece que BI tiene margen para mantener su postura acomodaticia un poco más, ya que la inflación aún no ha amenazado el extremo superior de su objetivo del 2,0-4,0%.”