Indonesia Política monetaria Noviembre 2023

Indonesia: El Banco de Indonesia se mantiene firme en noviembre

En su reunión de 22-23 de noviembre, el Banco de Indonesia (BI) mantuvo el tipo de interés de las operaciones dobles a 7 días en el 6,00%, tras una subida de 25 puntos básicos en octubre. El Banco también mantuvo los tipos de la facilidad de depósito y de la facilidad de préstamo en el 5,25% y el 6,75%, respectivamente. La retención de noviembre se ajustó en gran medida a las expectativas del mercado.

Una vez más, el Banco de Indonesia ha querido reforzar la rupia en un contexto de creciente incertidumbre mundial. Descrita como una “medida preventiva y orientada al futuro”, la decisión del Banco redobló el apoyo a la moneda y la contención de las posibles presiones de los precios importados; la retención se ha fijado para garantizar que la inflación se mantenga dentro de los intervalos objetivo del 2,0-4,0% y del 1,5-3,5% para 2023 y 2024, respectivamente. Una rupia ampliamente estable frente al USD en lo que va de año debido a decisiones políticas anteriores, las expectativas de que el ciclo de endurecimiento de la Reserva Federal ha llegado a su fin y las primeras señales de que el crecimiento económico está sintiendo la tensión retardada de los altos tipos de interés han llevado al Banco a evitar nuevas subidas. Mientras tanto, el Banco mantuvo su postura macroprudencial acomodaticia para impulsar el crédito y el crecimiento económico.

El comunicado carecía de orientaciones explícitas. Dicho esto, dado que la inflación se mantiene dentro del rango objetivo, la estabilidad del tipo de cambio será la prioridad de las futuras decisiones de política monetaria. La evolución del dólar estadounidense, las subidas inesperadas de la Fed y las tensiones geopolíticas que frenan la confianza de los inversores son riesgos de depreciación. Una rupia más débil de lo previsto podría incitar al Banco a reanudar las subidas de los tipos de interés. La mayor parte de nuestro panel prevé que los tipos se mantengan sin cambios hasta finales de 2023 y que bajen en 2024, mientras que algunos panelistas han apuntado una subida adicional en la última reunión de este año, prevista para los días 20 y 21 de diciembre.

Euben Paracuelles y Nabila Amani, analistas de Nomura, comentaron las perspectivas: “Seguimos viendo improbable que BI inicie su ciclo de recortes antes que la Fed, con el objetivo de mantener estables los diferenciales de tipos de interés y apoyar el objetivo de estabilidad cambiaria de BI. Por lo tanto, seguimos esperando que el tipo de interés oficial sea rebajado por BI sólo a partir de septiembre de 2024, en consonancia con la previsión de nuestro equipo estadounidense sobre el inicio del ciclo de recortes de la Fed.”